传媒互联网行业周报：坚持疫后复苏主线及中概互联 看好游戏行业估值修复

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近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【中国电影【博纳影业】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【锋尚文化】【腾讯控股】【光线传媒】【兆讯传媒】【芒果超媒】【吉比特】【快手】【新东方在线】等?在过去的一周里，传媒行业上涨1.91%，在所有行业中排名第8，传媒板块年初到现在下跌24.55%，排名所有板块第26 名。我们看到今年传媒互联网板块在年底再次迎来逆袭，影视营销游戏和数据资产板块持续上涨，我们建议投资者阅读我们的2023 年策略报告，我们特别提到，2023 年重点看好三个方向：文化自信，疫情后复苏（影视和营销）以及中概互联。

其中文化自信我们在前期报告中已经重点阐述，而中概互联，虽然最近仍然有反复，但我们认为，对于平台经济的扶持和支持态度已经明确，政府也充分肯定了平台经济在促进经济发展和促进就业的关键性作用，我们预期后期对于平台经济会发布更多的支持性政策，同时我们也看到，随着疫情后复苏后社会基本恢复正常，经济复苏也是大概率事件，这对于很多互联网龙头公司的电商业务，广告业务也有正向影响，加上降本增效后的费用节省，我们预计四季度和一季度龙头互联网公司的业绩会比较亮眼，所以中概互联我们继续坚定推荐。另外，前期我们坚定推荐的电影产业链，特别是影院股近期走势非常亮眼，我们认为在政府大力推动扩大内需的情况下，电影消费作为年轻人比较青睐的消费方式，未来有望被进一步鼓励，而且元旦后很快将迎来春节档，我们相信今年春节走进影院跟家人一起看一场电影将会非常普及，电影行业的周期复苏趋势不可阻挡，后期建议重点关注春节档定档的电影，以及后期进口片的引进速度，明年海外大片储备丰富，电影行业供给有望迎来快速回暖，并且屏幕数增速也出现了拐点，这对于影院利润率提高也是好事，基于上述逻辑，电影板块我们继续强烈推荐。

另外，最近对于游戏行业再次迎来利好，新的一批游戏版号和进口版号再次发放，2022 年12 月28 日，国家新闻出版署发布2022 年进口网络游戏审批信息，共45 款游戏获批；此外12 月国产网络游戏审批信息同步发放，共计下发84 款国产版号。此次发放的45 个进口版号为2022 年首度下发，距离上一次进口版号公布已有548 天的时间。重点关注腾讯《宝可梦大集结（移动、Switch）》（该游戏为腾讯天美和宝可梦公司联合开发的MOBA 手游）以及客户端游戏《Valorant》（中文名为《无畏契约》）。《无畏契约》是一款以英雄角色为核心的5v5 的战术射击类游戏，由拳头游戏开发。根据腾讯季报，《Valorant》在今年二季度创下流水和月活跃用户的新高，成为公司海外游戏业务增长的主要驱动力；另一方面，游戏电竞赛事VALORANT 2022 冠军赛总观看时长达6080 万小时，也成为了战术射击品类中观看时长最高的赛事，可见该游戏的高热度。此次国服版《无畏契约》有广泛的用户基础，在腾讯内部也有较高优先级，据Gametrix 统计数据，目前《Valorant》在海外地区市场份额增长至约5.95%，并击败了《CS：GO》等竞品，成为全球PC 端装机量最高的FPS游戏，后续国服成绩值得重点关注。另一大厂网易也同时收获《幻想生活》和《突袭：暗影传说》两款游戏版号。此外可以关注完美世界《双点医院（客户端）》和《筑梦颂（客户端）》、恺英网络《仙剑奇侠传：新的开始》和《纳萨力克之王》、创梦天地《二之国：

交错世界》、游族网络《权力的游戏凛冬将至》、阿里《三国志-战旗版》、世纪华通《饥荒：新家园》、心动公司《无尽旅图》等知名游戏也均取得进口版号。此次年内发放进口版号，进一步提升游戏行业对于供给侧改善的信心，国产版号常态化按月发放确定性较高，且进口版号发放时间节点也符合市场预期。因此，我们看好游戏行业的估值修复，推荐关注【腾讯控股】【网易】【吉比特】【三七互娱】【恺英网络】【完美世界】【心动公司】

【游族网络】【祖龙娱乐】【宝通科技】【昆仑万维】【盛天网络】【中手游】等。

投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】

【博纳影业】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【中国电影】【宝通科技】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】等；最后，我们　　建议继续关注元宇宙方向。

风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。

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