当前经济与政策思考：扩大内需的行业应答

【资料图】

制造业PMI 连续3 个月回落至47.0%；并且用来刻画内需的新订单与新出口订单差值，连续2 个月为负；

自2005 年以来，该差值连续2 个月为负仅出现4 次，前三次分别为2005 年5 月和6月、2006 年6 月和7 月、2008 年7 月和8 月；

由于前期疫情防控对于内需存在一定扰动，伴随着12 月开始的优化调整，有理由认为，内需已经见底；

在前三次内需见底修复过程中，“6+7”行业表现较为突出；行业表现与扩大内需的政策基调以及当时的经济结构存在一定关联；

2022 年中央经济工作会议强调要“着力扩大国内需求”，而且“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。

现阶段内需结构与2008-2009 年存在明显差异，2021 年最终消费支出对GDP 的贡献率较2008 年提高了20 个百分点；

在此背景下，扩大内需的行业应答会否呈现出差异，或许成为观察重点。

风险提示事件：1、政策变动风险。2、疫情变化超预期风险。

关键词： 风险提示 个百分点 优化调整