资产相对吸引力周报第52期：权益市场迎来反弹 商品上攻注意回调

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本报告导读：

本周权益市场迎来全线反弹，黄金、商品、国债信用债均录得正向涨幅。展望后市，本周创业板指相对强势，后期应注意回调可能；在非权益板块中，需要注意商品的回调风险，另可关注南华商品与国债、南华商品与信用债之间的配对交易机会。

摘要：

本周（2022 -1 2-26 至 2022-12-30）权益市场迎来全线反弹，黄金、商品、国债信用债均录得正向涨幅。本周创业板指以2.65%领涨权益板块。伴随着权益市场的反弹，包括黄金、商品、债券在内的非权益资产亦同步上涨，其中南华商品指数上涨3.04%，冠绝全场。从当期收益率的分位数水平来看，权益指数均介于中位数与第三四分位数之间，其中上证指数、创业板指、中证500 和中证1000 处于第三四分位数下沿；黄金位于第三四分位数水平，商品一改前一周颓势，逼近95%分位数水平；国债与信用债则延续了上周涨势，分别处于中位数水平和略高于第三四分位数水平。

从本周权益市场申万一级行业板块来看，本周仅5个行业板块下跌，多数板块收涨。国防军工拔得头筹，录得4.6%涨幅，而公用事业、美容护理、电力设备亦上涨超过3%。从当期收益率分位数来看，有7 个行业高于第三四分位数，其中公用事业处于95%分位数水平，表现强势；房地产则低于第一四分位数水平，表现相对弱势。

从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性不大。权益指数之间无明显分化态势。权益板块中，本周创业板指相对强势，后期应注意回调可能；在非权益板块中，需要注意商品的回调风险，另可关注南华商品与国债、南华商品与信用债之间的配对交易机会。从行业板块上看，公用事业、国防军工、美容护理的后期相对吸引力较弱，食品饮料、房地产、建筑材料的后期相对吸引力较强。

风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

关键词： 四分位数 创业板指 公用事业