【全球新视野】大泽电极(832850)：不断开拓新项目 实现净利快速增长

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投资要点

2022 上半年，公司实现营收130.97 百万元/同比+21.24%、归母净利润7.30百万元/同比+188.17%、扣非归母净利润6.94 百万元/同比+182.09%。

分业务来看，2022 年上半年公司主营业务阳极板实现营收62.89 百万元/同比+99.42%，营收占比48.02%，毛利率19.22%/同比-18.63pct；金属贸易实现营收41.34 百万元/同比-28.67%，营收占比31.57%，毛利率2.04%/同比+1.29pct；阴极板实现营收19.15 百万元/同比+12.26%，营收占比14.62%，毛利率11.45%/同比+125.33pct；废旧材料出售实现营收6.70 百万元，营收占比5.12%，毛利率1.66%；对外租赁实现营收0.88 百万元/同比+19.49%，营收占比0.67%，毛利率78.82%/同比+24.35pct。

财务指标来看，1）盈利能力：2022 年上半年实现毛利率12.16%/同比+2.93pct，净利率6.07%/同比+4.04pct；期间费率来看，销售费率0.29%/同比-0.14pct；管理费率3.05%/同比+0.25pct；财务费率1.91%/同比-0.28pct；研发费率1.70%/同比+0.62pct；2）营运能力：公司存货周转率3.76，应收账款周转率3.21；3）公司现金流：经营性净现金流11.53 百万元。

公司专注于有色材料的研发、生产和销售，依托自身技术优势和丰富的行业经验，不断开拓客户，当前市值0.98 亿元，对应PE (TTM) 15.71 倍。

公司交易方式为创新层的集合竞价交易，首发主办券商为东北证券，持续督导主办券商为东北证券。

风险提示：政策风险、原材料价格波动风险、系统性风险

关键词： 东北证券 年上半年 系统性风险