焦点播报:快递行业2023年投资策略：经济消费复苏在望 布局低预期低估值

2022年回顾：疫情影响扩大，不改盈利修复

疫情以来，快递业2022年受疫情影响最为显著，年度快递量增长几乎停滞，头部企业份额走势分化。

疫情下，头部企业价格策略保持稳健，精细化管控对冲成本压力，全年仍将逆势盈利修复。

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2023年展望：阵痛过后加速复苏，盈利能力继续修复国内防疫政策迎系统性调整，短期快递网络运营承压。随疫情影响逐渐消减且消费复苏，快递业有望率先加速恢复。

市场存量竞争加速，头部企业对份额关注提升。监管将继续保障行业良性市场竞争，头部有望继续自然集中与盈利能力修复。

长期趋势：电商格局演化持续，快递发展蕴藏机遇电商大促峰值平滑，快递旺季规模不经济减弱。新兴电商重视物流优势，国家政策引导行业规范，快递发展蕴藏新机遇。

电商资本干扰风险下降，快递行业长期回归良性竞争与自然集中，龙头仍将崛起，需重视龙头企业的长期价值。

投资策略：经济消费复苏在望，布局低预期低估值2023年快递业将受益疫情影响逐步消减与经济消费复苏，预计头部企业将继续盈利能力修复，建议精选低预期低估值个股。

维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级，受益标的顺丰控股。

风险提示

疫情影响、经济下行、行业竞争、监管态度、资本干预等。

关键词： 盈利能力 自然集中 投资策略