天天短讯！顶点软件(603383)：A5落地提速 信创东风助力行业地位有望提升

事件：

公司发布消息，2022 年分布式核心交易系统A5 在多家券商实现多点业务突破，落地全面提速。同时，A5 相继在首创证券、中航证券、华鑫证券等券商完成券结业务上线，后续将逐步推进新一代分布式核心交易系统的全面切换。

点评：

(资料图片仅供参考)

1、信创改造推动证券行业技术架构升级

证券行业信创改造带来了两个层次的市场需求：1）迁移适配需求，主要针对较为稳定的业务系统，工作重点在于将原有业务所涉及到的数据系统、操作系统、基础软件等进口产品逐步替换为国产产品，主要关注系统的底座兼容性和性能；2）信创新系统建设需求，主要针对传统IT 架构下无法适应现有业务需求的旧系统，工作重点在于对原有系统架构进行升级迭代，主要关注信创和数字化转型的结合。

在信创新系统建设需求的背景下，我们认为分布式架构既是证券行业数字化转型的必由之路，又是助力行业实现核心自主可控的良机。一方面，分布式架构可对业务发展起到良好支撑，大幅提高系统交易性能；另一方面，伴随分布式架构在证券行业的大规模推广应用，有望打破进口设备在此领域多年来形成的垄断局面，有助于形成国产化硬件到软件、底层到应用层的产业生态。

2、公司从单点突破到全面信创，布局信创生态有望“破局”

公司自2013 年开始自主内存数据库的前瞻性研发，2015 年开始了基于自主研发的HyperDB 内存数据库与LiveDTP 交易技术平台的新一代分布式核心交易系统A5 信创版的研发。A5 采用全新的分布式架构与多活技术，在交易理念与技术上实现了多个突破，2020 年于东吴证券全面上线，助力东吴证券的业务处理性能大幅提升。

同时公司积极参与信创生态联盟，与数据库厂商和设备厂商建立相互适配的关系，确保系统和厂商提供的设备之间更好地兼容配合，实现系统本身与底层硬件的解耦，保障软件系统的灵活性。考虑到交易领域之外，公司在机构服务、财富管理、资管、投行等领域也全面推出信创化的方案，我们认为公司有望搭乘信创东风实现在证券信息化领域行业地位的提升。

考虑到公司信创业务向好，我们维持原盈利预测，预计2022-2024 年营业收入为6.69/8.76/11.39 亿元，归母净利润为1.93/2.57/3.33 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：疫情反复导致公司项目拓展与验收不急预期；金融信创推行力度不及预期；产品创新无法跟随外界需求变化进度；行业竞争加剧等

关键词： 交易系统 东吴证券 工作重点