每日速递：有色行业周报：国内疫情放开&下游提前放假 需求疲弱工业金属承压运行

国内疫情放开 且春节临近 需求疲弱工业金属承压运行美国11 月核心PCE 放缓速度不及预期，美元及美债收益率反弹。另外，国内疫情放开，多地感染人数增多，且春节临近，下游企业今年春节假期普遍长于往年，消费疲弱令工业金属承压。不过明年疫情影响减弱及国内经济刺激措施可期，国内经济增速大概率回升。1）铝：

印尼将于23 年6 月禁止铝土矿出口，印尼铝土矿进口占我国16%左右，南山铝业拟转出33.6 万吨电解铝产能，未来该部分产能将陆续停产，目前已累计停产近10 万吨左右。另外，贵州电解铝厂减产与复产并行，国内电解铝供给增速不及预期。在供需双弱下，库存维持低位，对铝价形成支持，铝价料震荡走高。2）铜：铜价本周维持高位震荡。

(相关资料图)

巴拿马政府命令第一量子停止巴拿马铜矿运营；秘鲁社区对矿山运输道路封锁影响依然存在，铜矿生产干扰将部分抵消新增产量释放，进口铜精矿现货TC 连续数周回落。国内疫情放开对部分加工企业生产造成负面影响，淡季需求更显疲弱。供给端增长不及预期，需求疲弱下，短期铜价料维持震荡走势。

终端需求预期转弱，锂盐价格持续回落

本周碳酸锂价格继续高位回落。目前原料端仍然偏紧，冬季盐湖生产受限，锂矿供应不足，但市场预计明年锂矿新增产能较多。需求端，终端需求预期转弱，向上传导至锂盐需求转弱。成本端高锂矿价格对锂盐价格形成支持。总体上预计锂价高位继续回落，降幅相对有限。

镁市上行动力欠强，成本支撑镁价持稳

本周镁价在2 万2 下方震荡运行。供需方面看，受国内疫情放开多地感染人数骤增影响，生产活动受限，且过去两年不少企业实施就地过年政策，今年安排春节提前放假，需求疲弱导致镁价持续弱势运行。

不过当前价格已跌破部分工厂生产成本线，叠加春节前刚需备货，对市场形成有力支撑，镁价下跌空间有限，预计下周以震荡运行为主。

推荐关注：云海金属、三祥新材。

美联储减缓加息期望落空，金价先抑后扬

本周黄金价格先抑后扬。本周COMEX 黄金上涨0.32%，收于1804.20美元/盎司；美元指数下跌-0.5%，收于104.32。美国三季度经济增长超预期上修，且美联储青睐的通胀指标11 月核心PCE 放缓程度不及预期，为美联储延续紧缩货币政策提供支持，美元及美债收益率反弹。

不过，我们认为加息步入尾声是确切性的，但政策转向前预计美联储官员表态及预期反复将带来市场高波动，维持金价震荡走高观点。

风险提示：国内疫情反复、地缘政治冲突恶化、美联储维持当前加息节奏。

关键词： 工业金属 先抑后扬 新增产能