快讯：机械行业周报：11月日本半导体设备出货额同比增长19.1%

【资料图】

核心要点：

上周机械设备下跌5.0%，跑输大盘1.8 个百分点上周，机械设备行业下跌5.0%，跑输沪深300 指数1.8 个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括工程机械器件（-2.8%）、楼宇设备（-4.2%）、工程机械整机（-4.2%）、制冷空调设备（-4.2%）、轨交设备（-4.6%）。

半导体设备：11 月日本半导体设备出货额同比增长19.1%日本半导体制造装置协会（SEAJ）数据显示，11 月份，日本半导体制造设备出货额为3,355.0 亿日元，同比增长19.1%，增速较前值下降8.5pct。随着今年年初以来全球半导体销售额增速持续下滑，9 月、10 月增速已为负值，半导体终端需求疲软渐显，或将逐渐影响全球半导体设备景气度。从月度数据看，日本半导体设备出货额增速自2021 年12 月达到71.0%的本轮高点后，也开始逐渐回落，虽然今年三季度有所反弹，但目前也已重回回落趋势，印证设备需求景气度逐渐下降。不过，从国内方面看，受益于产业链转移、国产化进程持续推进等因素，国内半导体设备需求预计仍将好于全球。

光伏设备：1-11 月我国新增光伏装机容量同比增长98.7%国家能源局数据显示，11 月份，我国新增光伏装机容量7.47GW，同比增长35.3%，增速较前值下降15.1pct。1-11 月，我国累计新增光伏装机容量65.7GW，同比增长88.7%，增速较前值下降10.0pct。基数效应使得我国新增光伏装机增速逐渐回落，但从绝对值上看我国终端装机和组件出口仍保持高景气。此外，随着硅料价格逐渐回落并向下游传导，有望刺激国内外装机需求，从而支撑光伏设备维持较高景气度。

投资建议

从短期看，受疫情反复影响，11 月制造业PMI 连续两月下降，地产销售投资和制造业固定资产投资增速也环比走弱，金属切削机床、工业机器人产量和叉车销量增速也有所回落，显示制造业短期需求和景气度有所承压。

不过，11 月份我国企业中长期贷款增速仍保持今年4 月以来的回升态势。

我们认为，短期疫情扰动不会改变我国制造业中长期复苏趋势，且随着防疫政策的变化，以及稳增长政策持续发力、基建投资维持高强度，通用自动化行业需求料将持续回暖。此外，随着地产政策支持力度不断加大，地产行业供需两端也有望逐渐好转，叠加低基数、出口高景气等因素，挖掘机、装载机等工程机械销量也有望维持增长。此外，我国光伏、动力电池终端需求维持景气，相关产业链各环节投资热度不减，推动光伏设备和锂电设备行业业绩仍有望维持较快增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、自动化设备、工程机械、锂电设备、光伏设备等细分板块。

风险提示

国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。

关键词： 同比增长 工程机械 机械行业