固定收益周报：信用债周度跟踪

(资料图)

市场回顾

2022 年12 月9 日至2022 年12 月16 日，利率债收益率多数上行，信用债收益率普遍上行，信用利差多数上行。信用债发行规模上升，票面利率较高。

二级成交中，活跃成交以中高等级、中短期、央企为主。截至12 月16 日，各行业利差环比前一周普遍上行。从一级发行规模上升等角度看，最近一周信用债市场活跃度有所回升。

收益率曲线：利率债收益率多数上行，信用利差普遍上行2022 年12 月9 日至2022 年12 月16 日，利率债收益率多数上行，其中1Y 中债国开债上行幅度最大，为8BP。信用债收益率普遍上行，1Y 中短票与城投债上行幅度较大。信用利差普遍上行，5Y 中短票和3Y 城投债利差上行幅度较大。二永债利差多数上行，5Y 二级资本债和3Y 永续债利差上行幅度较大。

一级发行：信用债发行规模上升，票面利率较高上周，信用债一级发行规模上升，发债主体以AAA 为主，发行利率较低。

仅统计主要非金融企业信用债品种：超短融、短融、中票、企业债、公司债，统计到信用债发行167 期，其中超短融83 期、短融15 期、中票32 期、企业债7 期、公司债30 期，取消发行41 期，发行规模总计1611.49 亿元。

一级发行的票面利率较高，167 期信用债中，83 期票面利率高于4%，106期信用利差高于100BP。

二级成交：活跃成交主体以中高等级、中短期、央企为主活跃成交主体以中高等级、中短期、央企为主。分类型来看，城投债成交量前二十主体评级以AAA、AA＋为主，成交量最大的省份是江苏，成交期限多在1-3 年；地产债成交量前二十的主体以AAA 为主，其中地产债AAA 总成交规模达到219.56 亿元，成交期限集中在1-3 年；民企债成交量前二十主体评级多为AAA，其中民企债AAA 总成交规模达到75.69 亿元，成交期限多在0-0.5 年。

信用利差：行业利差中位数普遍上行，计算机行业利差绝对水平较高分行业看，2022 年12 月16 日各等级利差中位数环比前一周普遍上行，计算机行业绝对利差仍然维持较高水平。截至12 月16 日，各行业利差中位数环比前一周普遍上行，以AAA 评级为例，31 个行业的行业利差上行，其中纺织服装行业上行幅度最大为29BP。从AAA 评级最新绝对水平看，31个行业中石油、有色、电力等16 个行业，行业利差中位数在100BP 以下；计算机行业利差中位数超过900BP，轻工制造行业利差中位数为435BP。

风险提示：数据口径偏差、公开信息披露不全。

关键词： 发行规模 票面利率 幅度较大