【世界报资讯】地产行业周报：中央经济会议表态确保房地产平稳发展 11月商品房销售进一步走弱

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报告摘要：

市场表现：上周申万房地产板块下跌 2.48%，同期上证综指下跌1.22%，深证成指累计下跌1.80%；横向对比，板块表现位于下游。

公司动态：中交地产，12 月15 日公司计划发行10 亿元公司债券，利率询价区间为4.50%-5.90%。发行规模为不超过人民币10 亿元，债券期限为不超过2 年。

成交市场： 12 月8 日-12 月14 日，32 城新房成交面积环比+7.1%，同比-34.5%；16 城二手房成交面积环比-8.4%，同比+3.8%。

库存情况：10 大城市待售面积8875 万方，环比+0.5%，同比+3.4%，去化周期为12.3 月，环比增加0.2 月，相比去年同一日增加1.3 月。

土地市场：12月5日-12月11日，100大中城市合计供应土地建面1217万方，环比-28.7%，同比+3.7%。

重点事件点评： 统计局发布11 月房地产行业数据。受到防疫政策调整和预期相对紊乱的影响，11 月商品房销售金额9816 亿，环比+3.8%，同比-32.2%。新开工面积超预期下降，投资端仍受到土地和施工压制，单月同比创下过去十年同期最差水平。11 月70个大中城市新房销售价格环比-0.2%，同比-2.3%，降幅比上月收窄0.1pct。

投资建议： 中央经济工作会议召开，关于房地产表态更加积极，将支持住房改善列入扩大消费、改善预期的重要手段，从“促进”平稳发展调整为“确保”平稳发展，首提坚决依法打击违法犯罪行为，房住不炒有所弱化。近期刘鹤在中欧工商领袖对话中强调房地产是我国支柱产业，针对当前出现的下行风险，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。高频数据方面，32 城新房成交面积12 月前两周同比-23.3%，降幅和11 月整月相比收窄9.1pct，由于每月后半个月成交占比较高，高频数据仍需进一步观察。10-11 月行业基本面下行，与4-5 月的下行有一定相似性，但不一样的是，当下正处于结束疫情的道路上，而且中央房地产支持政策已经更加积极，政策向市场传导也将更加有效，待两次探底完成行业有望否极泰来，等待预期逐渐转变、销售逐步回暖。标的方面，我们认为优质央国企先于行业复苏，将充分受益于行业格局改善和盈利水平改善，同时建议积极关注优质混企民企信用逐步修复后拿地表现。A股建议关注金地集团、新城控股、保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、万科A、滨江集团；H 股建议关注中国海外发展、华润置地、龙湖集团、碧桂园、美的置业。

风险提示：国内新冠疫情反复；购房信心恢复不及预期。

关键词： 成交面积 大中城市 建议关注