全球观焦点：资产相对吸引力周报：权益市场下行明显 资产间差异度低位徘徊

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本报告导读：

本周权益市场全线下跌，商品、黄金维持横盘，国债变化不大，信用债继续下探。展望后市，中证500和中证1000后市相对吸引力较强；非权益资产中，可以关注国债与信用债之间的配对交易机会。从行业板块上看，基础化工、有色金属、电力设备的后期相对吸引力较强。

摘要：

本周（2022-1 2-12 至2022-12-16）权益市场全线下跌，商品、黄金维持横盘，国债变化不大，信用债继续下探。本周权益市场全部收跌，中证1000 领跌全场，跌幅为2.41%，国债维持平稳，信用债继续下跌0.19%。从当期收益率的分位数水平来看，中证500 和中证1000低于第一四分位数水平，其他权益指数均在第一四分位数和中位数之间，黄金和商品维持平稳，处于历史均值水平附近。再看债券市场，中债国债收益率处于历史均值水平，信用债则跌破5%分位数水平，表现极端。

从本周权益市场申万一级行业板块来看，本周大部板块下跌。仅5个行业实现上涨，其中社会服务涨幅2.92%，排名第一。有色金属、电力设备、基础化工跌幅超过3%。从当期收益率分位数来看，社会服务高于第三四分位数；有色金属、电力设备、基础化工、建筑装饰、煤炭、国防军工、房地产、通信、机械设备、石油石化则低于第一四分位数水平，相对弱势。

从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性不高，大盘股维持了相对于小盘股的优势地位，中证500 和中证1000 后市相对吸引力较强；非权益资产中，可以关注国债与信用债之间的配对交易机会。从行业板块上看，农林牧渔、食品饮料、社会服务的后期相对吸引力较弱；基础化工、有色金属、电力设备的后期相对吸引力较强。

风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

关键词： 四分位数 有色金属 电力设备