USDA 12月全球农产品供需报告点评：阿根廷遭遇干旱 全球小麦、玉米、大米产量均下调

【资料图】

本期投资提示：

事件：2022 年12月10 日，USDA 发布12 月份全球农产品供需报告，较11 月供需报告，主要调整：

（1）下调2022/23 年度全球小麦的产量、消费量；（2）下调2022/23 年度全球玉米产量、消费量；（3）上调2022/23 年度全球大豆产量、消费量；（4）下调2022/23 年度全球大米产量、消费量。

小麦：产需预期双下调，供给缺口扩大。12 月USDA 农产品供需报告下调2022/23 年度全球小麦的期初库存、产量、饲用量、消费量和期末库存，上调进口量和出口量。产量：下调全球22/23 年度全球小麦产量至780.6 百万吨，环比-0.27%，主要原因为：（1）简答萨斯喀彻温省西南部（硬质小麦主要种植区）7 月降水不足，硬质小麦产量下降，故下调加拿大22/23 年度小麦产量至33.8 百万吨，环比-3.37%，同比+51.7%；（2）9-10 月阿根廷遭遇干旱天气，11 月降雨仍低于平均水平，小麦主产区仍较为干旱，故下调阿根廷22/23 年度小麦产量至12.5百万吨，环比-19.35%，同比-43.6%。

贸易量：预计22/23 年度全球小麦进口量增加171 万吨，至204.3 百万吨，环比+0.84%，出口量增加220 万吨，至210.9 百万吨，环比+1.05%。消费量：预计22/23 年度全球小麦消费量减少164万吨，至789.5 百万吨，环比-0.21%。期末库存：预计22/23 年度的全球小麦期末库存将下降至267.3百万吨，环比-0.18%，库消比升至33.9%，环比+0.01pct 。

玉米：产需预期均下调，供给缺口扩大。12 月USDA 农产品供需报告下调2022/23 年度全球玉米期初库存、产量、进口量、饲用量、消费量、出口量和期末库存。产量：下调全球22/23 年度全球玉米产量至1161.9 百万吨，环比-0.56%，主要原因为受潮湿天气及俄乌冲突（人力不足、燃料成本高企、交通阻塞）影响，乌克兰玉米收获进度慢于往年，且玉米单产及收获面积均下降，故USDA 下调22/23年度乌克兰玉米产量450 万吨至27.0 百万吨，环比-14.29%，同比-35.91%。期初库存：预计22/23年度全球玉米期初库存由307.7 百万吨下调至307.1 百万吨，环比-0.19%；贸易量：预计22/23 年度全球玉米进口量下调118 万吨，出口量下调111 万吨，分别环比-0.66%和-0.61%；消费量：饲用量和消费量分别下调508 和475 万吨，环比-0.69%和-0.40%；期末库存：预计22/23 年度全球玉米期末库存下调至298.4 百万吨，环比-0.78%，库消比下降至25.5%，环比-0.05pct。

大豆：产需预期上调，供需格局仍然宽松。12 月USDA 农产品供需报告上调了2022/23 年度全球大豆期初库存、产量、压榨量、消费量、出口量和期末库存，下调了进口量。产量：上调全球22/23 年度大豆产量至391.2 百万吨，环比+0.16%。美国、巴西、阿根廷等主要大豆主产国大豆产量预期均未有变化，印度大豆产量上调50 万吨，环比+4.35%。贸易量：全球大豆进口量下调7 万吨，环比-0.04%，出口量上调24 万吨，环比+0.14%；消费量：压榨量和消费量分别上调至329.3 百万吨和380.9 百万吨，环比+0.01%和0.19%；期末库存：2022/23 年度全球大豆期末库存上调54 万吨至102.7 百万吨，环比+0.53%，库消比上调至27.0%。

大米：产量连续6 月下调，需求预期有所收窄，供需缺口缩小。12 月USDA 农产品供需报告下调了2022/23 年度全球大米期初库存、产量、消费量和期末库存，上调了进口量和出口量。产量：22/23年度全球大米产量由503.7 百万吨下调至503.3 百万吨，环比-0.08%，其中中国、印度等全球大米主产区大米产量预期未发生明显变化，巴西大米产量下调7万吨，环比分别-0.89%。贸易量：22/23年度全球大米进口量上调101 万吨，环比+1.96%，出口量上调87 万吨，环比+1.65%；消费量：22/23年度全球大米消费量下调86 万吨至516.9 百万吨，环比-0.17%，同比-5.66%；期末库存：22/23年度全球大米库存预计下降38 万吨，环比-0.22%，同比-6.79%，库消比下降至32.6%，环比-0.02pct。

风险提示：极端天气发生；俄乌冲突持续；主产国进出口政策调整。

关键词： 期末库存 期初库存 玉米产量