美联储12月议息会议点评：加息步伐放缓 经济前景回落

(资料图片)

美联储宣布加息50bp，将联邦基金利率目标区间上调至4.25%-4.5%，符合市场预期，维持缩债计划不变。将储备余额利率（IOR）和贴现利率分别上调至4.4%和4.5%。

对于加息，点阵图显示利率终点或将达到5.1%，后续加息幅度或取决于经济数据。本次点阵图如期上调利率预测，利率声明内容变化不大，鲍威尔表态继续关注将利率维持在限制性区间而非降息，政策态度略偏鹰。

对于通胀，美联储肯定近期通胀回落的边际效果，但控通胀道路依旧任重道远。美联储认为近期通胀出现放缓迹象，但下行速度或低于预期，上调未来三年PCE 与核心PCE 预期，未来将继续严格控制通胀风险。

对于经济，美联储大幅下调明年经济预测，但否认衰退预期，压制需求的政策方向不变。美联储对经济态度边际转向谨慎，关注后续经济衰退的预期是否变化和对利率的影响。

对于就业，美联储暗示失业率或将小幅上升，但劳动力市场整体或仍偏乐观。

美联储认为劳动力市场或将持续强于预期，为进一步加息和经济“软着陆”提供支撑。

整体来看，美联储单次加息幅度放缓至50bp，符合预期，利率终值上升至5.1%，坚持实施限制性利率水平控制通胀为首要任务，打消降息预期，短期加息速度仍偏缓慢，幅度或取决于经济数据。同时，近期通胀治理取得初步进展，但整体风险仍不容忽视，经济预期有所回落，但不符合衰退标准，劳动力市场供不应求的状态可能持续。后续来看，美联储加息周期接近尾声，下一阶段需关注利率退出水平是否得到确认，以及经济衰退和降息预期的指引。

风险提示：

经济数据大幅回落，美联储进入降息周期。

关键词： 劳动力市场 加息幅度 经济衰退