焦点短讯！食品饮料行业动态点评：看好内需消费的信心提振与长期潜能

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看好内需消费的长期潜能，景气复苏有望持续演绎12 月14 日，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》颁布，再次将内需和消费市场提升至国家战略高度，提出要全面促进消费、加快消费提质升级，释放内需潜能，提高供给质量等。我们认为，《纲要》提出的提高居民吃穿等基本消费品质、倡导健康饮食结构、增加健康/营养农产品和食品供给、促进餐饮业健康发展等均有利于推动食品饮料需求复苏和消费信心提振。政策导向看，扩内需战略出台对于居民收入增长和消费意愿提升将起到重要支撑；消费者对美好生活追求不变，消费复苏、内需扩容、结构升级仍为主线，其中健康食品及餐饮相关板块均有望充分受益。

全面促进消费，加快消费提质升级

《纲要》提出，要顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费，扩大服务消费，着力满足个性化、多样化、高品质消费需求，更好满足中高端消费品消费需求。其中：1）提高吃穿等基本消费品质，推动增加高品质基本消费品供给，推进内外销产品同线同标同质，倡导健康饮食结构，增加健康、营养农产品和食品供给，我们认为，供给侧推动高品质、健康化将有效迎合板块消费升级，其中白酒、健康食品有望受益；2）提出将促进餐饮业的健康发展，结合近期防控方案的动态优化，我们认为，短期餐饮场景的修复与中长期健康发展将带动食饮品类在餐饮端消费需求提振及供应链扩容发展。

扩内需稳信心，支撑消费复苏进一步演绎

短期看，我们认为扩大内需战略规划纲要的出台有望进一步夯实消费信心，同时叠加疫情防控方案的动态优化，消费复苏主线料将进一步演绎。我们判断随着约束条件的逐步放开，宴席、餐饮等场景有望迎来客流反弹。次高端白酒：宴席场景有望回补，随着终端动销恢复，渠道库存有望消化，批价有望企稳，全国化招商节奏或将恢复。啤酒：现饮场景修复有望带动啤酒龙头量价齐升。餐饮供应链：B 端外食需求有望回暖，餐饮等业态客流量复苏，相关板块如烘焙、调味品B 端、速冻B 端等的后续需求修复值得期待。连锁卤制品：行业格局优化，复苏有望支撑行业龙头未来业绩实现弹性修复。

看好内需消费的信心提振与长期潜能，带动食品饮料板块景气上行我们看好食饮板块23 年基本面改善及内需消费的长期潜能，此次扩内需战略将为大众消费韧性提供支撑，将对经济投资活动/居民收入/消费意愿/消费供给和业态产生重要且长远的影响。白酒：业绩韧性延续、估值向上修复的高端贵州茅台/五粮液/泸州老窖，同时看好需求修复的次高端山西汾酒/洋河股份/今世缘等；调味发酵品，股权处置加速、23 年经营端与盈利端兼具弹性的中炬高新/零添加龙头千禾味业；餐饮相关：弹性品种重庆啤酒/量价利稳增长的青岛啤酒（A+H），需求修复与利润弹性兼具的绝味食品/立高食品。

风险提示：经济增长不达预期、行业竞争高于预期的风险、食品安全问题。

关键词： 食品饮料 健康发展 相关板块