2022年11月培育钻石数据点评：进口环比回暖 出口略显疲软

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11 月培育钻石进口额环比回暖，出口维系增长。据GJEPC 数据显示，11 月培育钻石毛坯进口额0.77 亿美元，同比下滑14.0%，环比增长40.6%，略受22 年排灯节假期延长影响。培育钻裸钻出口额1.05 亿美元，同比增长22.9%，环比下跌41.0%；环比大幅下滑，主要系美国进入裸钻备货淡季，且零售端库存相对较高。但钻石进口回暖明显，供应链开始为明年2-3 月母亲节旺季打磨原石，且11 月天然钻与培育钻跌价趋缓，中游压货信心增强。

天然钻石进口额回暖，出口额仍受需求与库存影响。11 月天然钻石毛坯进口额13.30 亿美元，同比增长24.2%，环比增长42.7%，同环比均有回升。天然钻裸钻出口额12.48 亿美元，同比下滑24.2%，环比下滑34.0%。印度开始补天然钻原石库存，3 月以来首次单月进口大幅高于出口额。且天然钻价格已跌至21 年同期水平，据IDEX 数据，成品钻（裸钻）价格截至12 月13 日较12 月初-0.2%，较11 月初-2.9%，较10 月初-4.8%，跌幅趋稳。

培育钻市场份额持续增长，天然钻仍在下滑：1-11 月培育钻石累计进口额13.63 亿美元，同比增长38.6%；累计出口额16.12 亿美元， 同比增长55.6%；印度出口顺差扩大至2.49 亿元，同比增长372%。1-11 月天然钻石累计进口额169.58 亿美元，同比增长8.1%；累计出口额215.81 亿美元，同比下滑4.1%。培育钻累计进口额渗透率7.4%，同比+1.5pct，环比-0.2pct；累计出口额渗透率7.0%，同比+2.4pct，环比+0.1pct。

美国消费端：虽可选消费受挤压，但培育钻渗透率仍在提升。据Mastercard数据，10 月美国珠宝销售额同比-3.8%（9 月+6.9%/8 月+17.5%/7 月+18.6%/6月+16.2%），较19 年同期上涨34.1%，表现弱于零售大盘（yoy+9.5%），但强于奢侈品（剔除珠宝，yoy-8.7%）。Tenoris 披露10 月专业珠宝零售渠道钻石（包含天然钻与培育钻）零售额同比下滑19.3%，销量下滑11%。其中，10月天然钻销售额同比下滑25.4%（预计11 月略有回暖），培育钻销售额增长41.8%，虽价格下跌4.4%，但销量稳定+48%（9 月+54%/8 月+78%），1-10 月培育钻零售额累计增长37%以上，天然钻销售额下滑5.2%。

零售端动态跟踪： 1）Light Mark 发布全球培育钻石新标杆： Light Mark 携手全球三大钻石机构NGTC、Sarine、GIA 推出的全球培育钻石标杆性产品“倍璨”，增加了明亮度、火彩度、闪耀度、光对称性等4 项标准；2）Signet 第三季度营收增长2.9%： Signet 第三季度实现营收15.8 亿美元，同比增长2.9%，超过此前14.6-14.9 亿美元的预期；预计第四季度营收25.9-26.6 亿美元；上调全年销售预期至77.7-78.4 亿美元，此前为76-77 亿美元。

生产端动态跟踪：天然钻石： De Beers 第九次看货会销售额同比增长2.7%：De Beers 今年第九次看货会（10.31-11.15）预计实现销售额4.5 亿美元，同比增长2.7%，环比降低11.4%。CEO Bruce Cleaver 表示此次看货会反应中游排灯节假期后对毛坯钻石需求较好。

培育钻石：1）GIA 将推出更精简的培育钻石数字报告：GIA 将于2023 年第一季度推出价格更低、信息更少的培育钻石分级数字报告，将只标明4C，但不再具体说明培育钻石生长方式或生长后的处理，因此报告成本也将降低。

除此之外，新报告中也将不再提供包裹体的图示；2）Diamond Foundry 收购德国单晶合成钻石生产商：美国培育钻石企业Diamond Foundry 收购了德国大尺寸单晶金刚石晶圆研发和生产商Augsburg Diamond Technology(Audiatec)；3）四方达成立珠宝子公司：据公司公告，公司的控股子公司天璇半导体与公司董事方睿拟分别以现金方式出资300 万元和700 万元，发起设立河南璨然珠宝有限公司（其中天璇半导体持股比例为30%，方睿持股比例为70%）。

风险提示：美国消费恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。

关键词： 同比增长 天然钻石 环比增长