11月贸易数据点评：出口延续回落

(资料图)

内容提要

全球贸易活动的放缓是导致中国出口减速的根本原因，同时国内疫情形势的恶化也可能产生小幅拖累。考虑到全球经济和贸易活动的减速尚在途中，未来国内感染高峰时期供应链可能承压，未来两个季度出口仍将面临下行压力。

由于国内需求相对偏弱，进口维持低位，未来进一步下降的空间有限，考虑到出口下行压力，未来贸易盈余或将回落。

风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险

关键词： 内容提要 贸易盈余 根本原因