热点聚焦：月酝知风之医健文旅大消费行业：疫情管控边际优化 自我防护及消费受到提振

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生物医药：制造业增速回落，相关行业事件持续推进。2022前10个月收入端同比下降2.10%，利润总额端同比下降29.30%，下降幅度稍有收窄。常规诊疗受国内疫情反复的影响，叠加去年同期相对较高的利润基数，今年医药制造业数据面临一定压力。相关行业事件持续推进：（1）卫健委发布“二十条”后，部分省市疫情管控边际优化；（2）冠脉支架集采续约完成，大部分产品在原有基础上有所提价；（3）生化集采细节公布，降价幅度在预期范围内。

新消费：疫后复苏逻辑曲折中前进，重点关注出入境及免税。1）酒旅餐饮：近期防疫政策持续优化，酒旅餐饮板块迎来大幅上涨，我们继续坚定疫后复苏大逻辑，关注中国中免、携程集团-S、华住集团-S、盛视科技和中国民航信息网络。

2）美容护理：双十一收官，大盘整体平淡，外资品牌仍占据头部但增速放缓，部分国货展现强势增长，代表性的如珀莱雅、夸迪、贝泰妮等。今年以来品牌端分化持续加剧，头部品牌展现更强韧性，建议积极关注。同时积极关注部分品牌升级、渠道转型机会。3）教育人服：今年以来在线招聘平台跌幅已超50%，建议积极关注中高端招聘同道猎聘超跌反弹机会。

食品饮料：食品饮料增速放缓，名酒价格维持稳定。10月我国食品制造业工业增加值当月同比增速为0.3%，较9月增速下降了2.4pct，我国酒、饮料和精制茶制造业工业增加值当月同比增速为1.5%，较9月增速下降4.0pct。名酒价格依旧稳定，尽管中旬有所回落，但整个11月酒价仍然呈现小幅上涨趋势。11月16日最新数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为4.13元/公斤，同比下降4.2% ，我国原奶价格处于下行通道，未来乳制品生产企业原料成本压力将有所缓解。10月啤酒产量环比下降，原材料成本波动，进口大麦价格环比小幅回升，包装原材料中玻璃价格环比下降。

风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

（新消费）宏观经济疲软风险；国内疫情反复的风险；行业竞争加剧风险。

（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。

关键词： 积极关注 同比下降 竞争加剧