土地月报：11月土地供应同环比转正 集中供地热度分化

投资要点

土地供应（11月）：本月土地供应同环比转正。

(资料图片)

本月，全国合计推出4655 宗住宅用地，规划建筑面积合计31807 万平米，同比上升6%，环比上升102%，挂牌均价2580 元/平米，同比上升1.84%，环比上升2.04%。

2022 年第1-11 月，全国累计推出23950 宗住宅用地，规划建筑面积合计149534 万平方米，同比下降28.49%，挂牌均价3072 元/平米。

分城市能级看，

本月，一线城市新增住宅用地12 宗，推出规划建筑面积170 万平米，同比下降84%，环比上升251%，挂牌均价21625 元/平米。二线城市新增住宅用地554 宗，推出规划建筑面积5418 万平米，同比上升10%，环比上升125%，挂牌均价4211 元/平米。三四线城市新增住宅用地4089 宗，推出规划建筑面积26219 万平米，同比上升10%，环比上升97%，挂牌均价2120 元/平米。

今年以来，一线城市累计新增住宅用地264 宗，累计推出规划建筑面积2800 万平米，累计同比下降51.33%，挂牌均价22992 元/平米。二线城市累计新增住宅用地3386 宗，累计推出规划建筑面积31240 万平米，累计同比下降42%，挂牌均价5875 元/平米。三四线城市累计新增住宅用地20300 宗，累计推出规划建筑面积115316 万平米，累计同比下降23%，挂牌均价1834 元/平米。

土地成交（11 月）：本月成交金额、建面同比下降本月，全国住宅用地成交建面为12535 万平方米，同比下降21%，环比上升14%；成交金额为3698 亿元，同比下降17%，环比下降7%；成交楼面均价2953 元/平方米，同比下降2%，环比下降20%。

2022 年第1-11 月，全国住宅用地成交建面积89163 万平方米，累计同比下降36%；成交总价为33201 亿元，累计同比下降34%；成交均价为3724元/平方米，累计同比增加3%。

分城市能级看，

本月，一线城市成交建面48.48 万平米，同比下降91%，环比下降86%；成交总价137 亿元，同比下降76%，环比下降71%；挂牌均价21625 元/㎡，成交均价28200 元/㎡。二线城市成交建面2161 万平米，同比下降16%，环比下降10%；成交总价1238 亿元，同比下降26%，环比下降24%；挂牌均价4211 元/㎡，成交均价5729 元/㎡。三四线城市成交建面10325万平米，同比下降19%，环比上升25%；成交总价2324 亿元，同比上升5.6%，环比上升25%；挂牌均价2120 元/㎡，成交均价2254 元/㎡。

2022 年第1-11 月，一线城市累计成交建面2643 万平米，同比下降39%，累计成交总金额5999 亿元，同比下降14%。二线城市累计成交建面20634万平米，同比下降43%，累计成交总金额14078 亿元，同比下降35%。三四线城市累计成交建面65886 万平米，同比下降34%，累计成交总金额13125 亿元，同比下降40%。

溢价率：本月全国住宅用地溢价率1%，同比-2pct，环比-1pct。

本月，全国住宅用地溢价率1%，同比-2pct，环比-1pct。一线城市溢价率10%，同比+6pct，环比+9pct；二线城市溢价率1%，同比持平，环比持平；三四线城市溢价率0%，同比-5pct，环比-3pct。

2022 年第1-11 月，全国住宅用地市场溢价率3%，累计同比-10pct。一线城市溢价率4%，累计同比-2pct；二线城市溢价率3%，累计同比-10pct；三四线城市溢价率3%，累计同比-13pct。

流拍率：全国住宅用地流拍率6%，同比-7pct，环比-5pct。

本月，全国住宅用地流拍率6%，同比-7pct，环比-5pct。其中，一线城市流拍率0%，同比不变，环比+43pct，二线/三四线的流拍率分别为6%/6%,同比-13pct/-6pct，环比-5pct /-5pct。

2022 年第1-11 月，全国住宅用地市场流拍率10%，累计同比-2pct；一线城市累计流拍率5%，累计同比-2pct；二线城市累计流拍率9%，累计同比-3pct；三四线城市累计流拍率13%，累计同比不变。

集中供地：四五批次推地建面下降，城市间热度分化本月5 城推出四批次供地，2 城完成第三批次供地，无锡完成第五批次供地。

从推地建面来看，四五批次推地建面大幅下降。目前四、五批次共计完成8 城，共计推出756 万平，城均94.5 万方，较第三批次城均供地建面大幅下滑（第三批次城均推地建面为232.7 万平）。

城市间热度分化。四、五批次中62.5%的城市零溢价成交，仅北京、杭州土拍热度较高。第四、五批次城市中，4 城共5 次集中出让0 溢价成交，包括：南京、苏州、无锡（第四第五两个批次）、武汉，热度下滑明显。

北京、杭州和深圳依然保持土地成交高热度，溢价率分别为10.0%、8.4%和3.7%，溢价成交率分别为83%、50%和67%。

供地批次增加。目前有9 个城市挂牌第四批次供地，4 个城市挂牌第五批次供地。

投资建议：行业资金环境大幅改善，供给端“第二支箭”延期并扩容，支持民企债券融资;需求端核心城市资金环境也有改善。看好融资受益的优质民企，也持续看好供给侧改革受益标的。推荐新城控股、金地集团、保利发展、招商蛇口、华发股份、滨江集团、万科A、招商积余、南山控股等。

风险提示：大幅度收紧按揭等居民杠杆，信用风险加剧。

关键词： 同比下降 住宅用地 建筑面积