环球时讯：煤炭开采行业周报：需求预期向好 港口煤价回升

动力煤：长协价持平，平仓价反弹。

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动力煤价格：12 月2 日，秦皇岛动力煤平仓价为1355 元/吨，周环比增长6.7%；2022年12 月，动力煤长协价（Q5500）为728 元/吨，同比增长0.4%，较11 月环比持平。

产地：12 月2 日，山西大同Q5500 坑口含税价1135 元/吨，周下跌23 元/吨；鄂尔多斯Q5500 坑口含税价954 元/吨，周下跌41 元/吨；陕西榆林Q5800 坑口含税价1182 元/吨，周下跌3 元/吨。

进口：国际动力煤方面，11 月25 日，欧洲ARA 港到岸价为255.8 美元/吨，周下跌69.2元；南非RB 港离岸价为207.7 美元/吨，周上涨35.2 美元/吨；澳洲NEWC 港离岸价为364.5 美元/吨，周上涨24.8 美元/吨。

库存：港口库存：12 月2 日，北方港港口煤炭库存2200 万吨，较上周同期增加153 万吨。终端库存：12 月1 日，1）沿海八省终端用户库存3101.8 万吨，较上周同期减少39.4万吨；可用天数15.8 天，较上周减少0.9 天；供煤量182.1 万吨，较上周同期减少10.1万吨。2）内陆17 省终端用户库存8346.2 万吨，较上周同期增加28.1 万吨；可用天数22.2 天，较上周同期减少2.0 天；供煤量356.4 万吨，较上周增加36.1 万吨。

需求：12 月1 日，1）沿海八省终端用户日耗196.4 万吨，较上周同期增加8.6 万吨。2）内陆17 省终端用户日耗375.6 万吨，较上周同期增加31.9 万吨。

国内产量：11 月27 日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2657.3 万吨，周环比减少72.7 万吨；其中，山西省煤炭周产量849.2 万吨，周环比减少22.7 万吨；内蒙古地区煤炭周产量1177.6万吨，周环比减少24.3 万吨；陕西省煤炭周产量630.4 万吨，周环比减少25.7 万吨。

焦煤焦炭：焦煤价格触底反弹。焦煤均价：11 月28 日，主焦煤综合均价为2439.8 元/吨，周上涨29.8 元/吨。其中，生产地均价为2364.4 元/吨，周上涨40.3 元/吨；中转地均价2380.0 元/吨，周上涨25.0 元/吨；消费地均价为2605.4 元/吨，周上涨6.6 元/吨。

进口焦煤：中国进口焦煤方面，12 月2 日，峰景矿硬焦煤收报262.0 美元/吨，周上涨2.0 美元/吨。焦炭：12 月1 日，焦炭价格指数2443 元/吨，周上涨35 元/吨；焦炭成本指数2837 元/吨，周上涨63 元/吨；焦炭价格和成本指数倒挂，倒挂差额394 元/吨，差额较上周同期扩大28 元/吨。

下游变化：焦煤库存仍处低位，钢价小幅震荡。炼焦煤：12 月2 日，国内独立焦化厂炼焦煤库存874.5 万吨，较上周同期增加10.2 万吨；国内样本钢厂炼焦煤库存797.6 万吨，较上周同期减少6.0 万吨。下游钢厂：12 月2 日，全国主要城市螺纹钢库存354.6万吨，较上周同期增加1.2 万吨；12 月2 日，上海20mm 螺纹钢含税价3790 元/吨，较上周同期增加10 元/吨。

期货：双焦期货窄幅震荡。动力煤期货：12 月2 日，动力煤期货（活跃合约）结算价988.6 元/吨，周上涨89.6 元/吨。焦煤焦炭期货：12 月2 日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2819.0 元/吨，周上涨13 元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2200.0 元/吨，周下跌3 元/吨。焦炭焦煤期货价差为619.0 元/吨，周扩大16 元/吨。

运输情况：沿海煤炭运价快速反弹。沿海煤炭运价：12 月2 日，中国沿海煤炭运价综合指数817 点，较上周同期上涨9.3%；海运煤炭价格指数909 点，较上周同期上涨15.9%。

本周观点：本周，港口平仓价格反弹。动力煤方面，受近期寒潮影响，日耗有所提升，沿海煤炭运价反弹。后续来看，下游电厂维持冬季刚需采购，预计煤价保持高位震荡，重点关注经济复苏下工业用煤需求边际变化。焦煤方面，下游焦煤库存持续低位运行，钢价低位震荡，预计在地产配套融资政策刺激下，焦煤价格随着需求预期向好而提升

推荐组合：陕西煤业、中国神华、山西焦煤、淮北矿业、兖矿能源、电投能源、潞安环能、晋控煤业。

风险提示：经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等。

关键词： 终端用户 焦煤期货