天天快资讯丨公用事业行业周报：政策扶持叠加降本预期 新能源装机提速在即

(资料图)

本报告导读：

政策扶持叠加降本预期，新能源装机即将迎来放量阶段。

摘要：

鼓励新能源 项目应并尽并，新能源电价端有望企稳。国家能源局综合司提出：1）按照“应并尽并、能并早并”原则，不得将全容量建成作为新能源项目并网必要条件；2）加大配套接网工程建设，与风电、光伏发电项目建设做好充分衔接。我们认为政策多方位支持新能源并网消纳，将为后续新能源装机放量阶段消纳提供有利条件。辽宁省发改委新征求意见稿提出：暂停新能源项目贡献电价电量政策（此前相关政策：新能源拿出一部分利用小时数实行0.1 元/千瓦时低价结算，风电/光伏分别以300 小时/ 100 小时为起点，我们测算此前低价结算政策至少导致风电/光伏项目综合上网电价分别较基准电价-13.2%/-7.2%）。此前国家发改委、能源局多项政策均提出稳妥有序推动新能源参与电力市场，并与现有新能源保障性政策做好衔接。我们认为碳中和背景下政策端在新能源电价方面以维护行业稳定发展为主要任务，预计“十四五”期间新能源电价端有望企稳。

政策扶持叠加降本预期，新能源装机即将迎来放量阶段。中电联预计22 年全国新增光伏装机93 GW，22 年1~10 月全国实际累计新增光伏装机58 GW，受上游组价价格高企影响集中式光伏投产进度低于预期。我们认为降本预期下，当新能源项目收益率超过运营商要求下限后，运营商装机需求即将迎来显著放量阶段。

投资建议：维持公用事业“增持”评级，重视具备可持续成长属性的泛新能源运营商，推荐细分领域龙头标的。（1）火电转型：国电电力、华能国际、申能股份，受益标的华润电力、中国电力；（2）新能源：三峡能源、龙源电力、云南能投；（3）水电：长江电力、川投能源、华能水电、国投电力；（4）综合能源：南网储能、南网能源；（5）核电：中国核电、中国广核。

市场回顾：上周水电（-1.31%）、火电（-1.00%）、风电（+1.83%）、光伏（+3.46%）、燃气（+2.15%），相对沪深300 分别-3.83%、-3.52%、-0.69%、+0.94%、-0.37%。电力行业涨幅第一的公司为赣能股份(+12.65%)，燃气行业涨幅第一的公司为佛燃能源(+20.59%)。

风险因素：用电需求不及预期，新能源装机进度低于预期，煤价涨幅超预期，市场电价上涨不及预期，煤电价格传导机制推进低于预期等。

关键词： 即将迎来 低于预期 公用事业