私募市场运行周报：期货策略表现较好 有助平滑组合波动

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本报告导读：

2023 年8 月18 日当周市场回调，价值板块表现较好，量化基金统计期超额较高。策略观点上，继续建议两端均衡配置，或配置量化多头策略以在震荡市中获取超额收益；2023 年以来基差成本保持较低水平，目前依旧可以配置中性策略；商品期货策略“危机alpha”属性再现，持续进行关注。

摘 要：

配置观点方面 如下：1、股票方面，和前期观点保持不变，风格上建议两端均衡配置，或选择量化多头策略以在震荡市中获取超额收益；2、量化环境方面，市场整体情绪依旧不高，预期超额短期内不会有大幅回升，统计期超额收益较高，但延续性有待观察；3、商品期货策略“危机alpha”属性再现，持续进行关注。

截至2023 年8 月18 日，A 股市场全周回调，各风格间走势差距不大。

巨潮风格指数中，大盘成长、中盘成长、小盘成长指数涨跌幅分别为-3.84%、-3.65%、-3.60%，大盘价值、中盘价值、小盘价值指数涨跌幅分别为-1.27%、-1.51%、-1.19%；国证2000 指数跌幅为-2.38%、万得微盘股指数涨幅为2.18%、万得全A 指数当周上涨-2.35%。主观多头仓位依旧在中高水平，目前为82.6%。股票风格因子方面，价值因子表现较好，动量因子继续回调。市场交易集中在可能受到政策刺激的顺周期板块：大中盘宽基指数成交量小幅回升，目前市场缺乏明确主线，截面波动率与成交集中度依旧较低。当周主要宽基指数基差依旧在0 附近：沪深300 期货、中证500 期货、中证1000 期货基差年化收益分别为1.70%、1.90%、2.00%。

期货风格因子方面，因子整体小幅反弹。除截面仓单因子外，其余因子均有所上涨，在近期股票市场回调的背景下，商品期货策略“危机alpha”属性再现。

私募策略上，A 股市场回调，稳健类策略表现较好：主观多头收益为-2.45%、指数增强收益为-1.68%，多空策略、中性策略、商品期货策略、期权策略、宏观策略，当周收益分别为0.83%、0.30%、0.57%、-0.26%、-1.35%。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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