晨会纪要

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永泰运（001228）—上半年箱量保持高增，继续并购提升核心竞争力

事件：永泰运发布2023 年半年度报告，公司业绩基本符合预期。受国际海运集装箱运价、化工行业景气度及汇率影响，2023 年上半年实现归属于母公司所有者的净利润1.03 亿元，与上年同期相比下滑25.48%。

(资料图)

2023 年上半年，中国化工产品价格指数同比2022 年下滑较多，但三季度已触底回升，下半年化工景气度有望提升。2023 年上半年，中国化工产品价格指数均值约为4660 点，较2022 年二季度约下滑26%。

截至2023 年8 月18 日，中国化工产品价格指数已达到4670 点，环比6 月上升10%，环比改善明显，预计2023 年下半年化工景气度将持续回升。

风险提示：政策风险，安全运营风险，第三方危化品物流需求不及预期风险，限售股解禁风险。

（联系人：闫海）

通威股份23 年中报点评：硅料成本优势凸显，一体化布局稳步推进

事件：公司公告2023 年中报，2023 年上半年实现营业收入740.68亿，同比增加22.75%，实现归母净利润132.7 亿元，同比增加8.56%；扣非后净利润126.2 亿元，同比增加1.2%。同时公司发布扩产公告，拟投资100 亿，在乐山市投资建设16GW 拉棒/切片/电池片项目。

无惧硅料价格下跌，销量与成本凸显行业龙头地位。根据公司半年，23年上半年公司实现多晶硅销量17.77 万吨，同比增长64%。N 型产品销量同比增长447%。上半年国内硅料市占率已经达到30%，目前公司硅料业务生产成本已降至4 万元/吨以内。

投资分析意见：下调盈利预测，维持公司"买入"评级。预计公司23~25年归母净利润为190.37/210.52/225.54 亿元（下调/下调/下调），对应PE 为7/7/6 倍，维持公司＂买入＂评级。

风险提示：全球光伏装机不及预期，N 型技术进展不及预期，产业链竞争加剧。

（联系人：朱栋/李冲）

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