力合科创(002243)：半年报业绩大幅增长 科创服务业务表现优异

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公司发布2023年上半年业绩快报，上半年公司实现营业收入11.25 亿元，同比减少0.17%；实现归母净利润2.24 亿元，同比增长95.07%；实现扣非净利润0.85 亿元，同比增长52.78%；2023Q2 实现归母净利润1.74亿元，同比增长117.50%，业绩符合预期。

公司持续加大科技成果转换业务力度，业绩同比大幅增长。报告期内，公司加速推进投资孵化服务业务，并持续提升科技成果转化力度。上半年公司所投资孵化的企业业绩实现增长，股权实现增值，从而使得公司公允价值变动收益和长期股权投资收益同比大幅增长。

国内加速推进科技自立自强，科技服务的行业需求不断扩大。根据《2022-2026 年中国科技服务行业竞争格局及发展趋势预测报告》，预计2025 年科技服务市场供给达到2.71 万亿元，需求达到2.63 万亿元。公司优先布局，有望凭借先发优势、资源优势和品牌优势从中获益。

科创服务持续深化合作拓展资源，大力推进科技成果转化。公司坚持“科技创新服务+战略新兴产业”发展模式，始终围绕“双一流”战略加大对国家战略性新兴产业的科创服务和产业赋能力度，推进产学研深度融合。

1）依托控股股东深圳清华大学研究院，与国内外高校、科研院所及高端科技人才建立稳定合作关系，实现科技资源聚集优势；2）围绕“一城一产业”的产业体系，有序推动基地建设，为服务企业提供落地资源，截止2022 年，公司全国拥有科技创新基地共38 个，其中国家级孵化器和众创空间共有11 处；3）公司受托管理基金属于科技成果转化早期阶段支撑体系，助力公司聚焦科技成果转化。

公司三大战略新兴产业稳步推进。1）丽星科技：公司OEM、出口业务稳定增长；核心产品塑料软管市占率位行业前列；多项产品均已通过协会测试及认证并实现应用，公司加速向化妆品全产业链ODM 服务转型升级。2）数云科际：公司为信息模型行业标准重要制定成员；中标并签署深圳首个政府侧 BIM 质检服务合同。截止2022 年末，公司已为多地政府、企业重点客户提供服务。3）力合云记：公司产品已在酒店、银行网点、医院等公共区域实现应用；针对个人防护推出抗病毒系列产品。

盈利预测：根据半年报业绩预告，调整盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为5.4/ 6.4/ 7.8 亿元，同比增长分别为+30.5%/ +18.0%/+21.2 %，对应PE 分别为20x/ 17x/ 14x，维持“买入”评级。

风险提示：新业务拓展不及预期；原材料波动；业绩预测和估值判断不达预期。

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