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    深度*公司*豪鹏科技(001283):中报业绩符合预期 储能产品有望放量

    2023-08-17 19:40:04  |  来源:中银国际证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    公司发布2023 年上半年业绩公告,上半年实现盈利0.25 亿元,同比降低71.58%。公司23Q2 业绩回暖明显,积极布局储能产品,维持增持评级。

    支撑评级的要点

    2023 上半年盈利同比下降72%,符合预期:公司发布2023 年中报,上半年实现营收17.24 亿元,同比下降2.10%;实现盈利0.25 亿元,同比下降71.58%;实现扣非盈利0.58 亿元,同比下降47.35%。根据公司中报业绩测算,2023Q2实现盈利0.23 亿元,同比下降47.87%,环比大幅增长1485.23%;实现扣非盈利0.66 亿元。公司此前发布业绩预告,预计2023 年上半年实现盈利0.22-0.28 亿元,公司业绩符合预期。

    盈利短期承压,毛利率保持稳定:公司受消费电子行业周期性波动影响,营收和盈利短期均呈下滑态势。公司积极进行供应链管理,整体毛利率保持稳定,2023 上半年公司实现毛利率20.56%,同比增加1.3 个百分点。分产品来看,软包锂离子电池实现营收9.12 亿元,同比减少0.12%,毛利率21.57%,同比增加4.75 个百分点;圆柱锂离子电池实现营收4.84 亿元,同比减少16.01%,毛利率19.70%,同比降低3.4 个百分点;镍氢电池实现营收3.12 亿元,同比增长23.88%,毛利率15.47%,同比增加0.75 个百分点。

    海外市场稳健发展,储能领域有望打开成长空间:根据公司半年报披露的数据,2

    023 上半年国内市场实现营收5.01 亿元,同比减少2.77%,毛利率14.55%,同比降低5.48 个百分点;海外市场实现营收12.23 亿元,占总营收的比例达到70.9%,毛利率23.03%,同比提升4.08 个百分点。随着公司海外客户的不断开拓,有利于公司进一步提升盈利能力。公司积极布局大储电芯、便携式储能等产品。便携式储能产品陆续与全球多家知名品牌厂商开展业务合作;大储电芯差异化竞争,来实现市场的稳步开拓。未来随着新客户和新项目导入,出货将逐步上量,公司有望打开新的成长空间。

    估值

    结合公司公告与行业情况,我们将公司2023-2025 年预测每股收益调整至1.50/3.34/4.09 元(原预测2023-2025 摊薄每股收益为3.74/5.32/6.38 元),对应市盈率30.9/13.9/11.3 倍;维持增持评级。

    评级面临的主要风险

    产业链需求不达预期;原材料价格出现不利波动;产业政策不达预期;储能产品力不达预期;疫情影响超预期。

    关键词:

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