新股研究周报：近端次新剧烈波动 医药板块次新表现亮眼

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本周新股复盘：本周（8 月7 日-8 月11 日）注册公司4 家，分别为天元装备、麦加芯彩、辰奕智能、格兰康希。共有5 只沪深新股披露发行结果，分别为协昌科技、恒达新材、锴威特、波长光电、众辰科技。共有9 只新股完成上市，上市新股合计募资307.58 亿，主要为华虹公司募集的212 亿。截至本周，2023 年新股募资累计达到2830 亿元。本周所有新股首日收盘时较发行价平均涨幅为269%，环比上周大幅提升。本周市场主流指数均呈现调整，市场活跃主题也相对匮乏，在此背景下，部分次新股上市几日表现极为活跃，排名第一的为盟固利，首日收盘较发行价涨幅1742%，较开盘价涨幅335%，且盘中波动极其剧烈。除盟固利外，与之同天上市的威力传动、次日上市的蓝箭电子也呈现巨幅波动。半年内次新，本周涨幅方面，前五名分别为科源制药、金凯生科、开创电气、森泰股份与国科恒泰。前十排名中有6 只为医药板块个股。

近期重点新股：芯动联科、中科飞测、晶升股份、华曙高科、茂莱光学芯动联科：公司为高性能硅基MEMS 惯性传感器芯片Fabless 厂。核心产品为高性能MEMS 陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。2019-2022 年实现总收入0.8/1.09/1.66/2.27 亿元，复合增速41.6%；实现归母净利润0.38/0.52/0.83/1.17 亿元，复合增速45.4%。核心产品售价较高，毛利率超85%；净利率超50%且逐年增长。

中科飞测：公司是国内领先的高端半导体质量控制设备公司，专注检测和量测两大类集成电路专用设备。19-22 年收入增长接近10 倍；实现归母净利润-0.98/0.40/0.53/0.12 亿元。国内半导体检测量测设备空间21 亿美元，20年国产化率仅为2%。公司已有与正研发的市场空间超过半导体检测量测空间的一半，对应国内10 亿美金以上空间。

晶升股份：公司专注晶体生长设备，向半导体材料厂商及其他材料客户提供半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉和蓝宝石单晶炉等定制化的晶体生长设备。20-22 年分别实现收入1.2/1.9/2.2 亿元。公司归母净利率20-21 年均在20%以上。公司及北方华创为国内技术领先的碳化硅单晶炉主流厂商，预期北方华创市占率超过50%，公司市占率在27-29%。

华曙高科：公司主要产品金属、高分子材料3D 打印设备与高分子材料粉末均为公司自研。与惠普、EOS、3D Systems、铂力特相比，公司金属3D 打印设备的技术难度和制造效率领先；高分子3D 打印设备各项关键技术指标成形效率国际领先；3D 打印高分子粉末材料的粉末熔点、拉伸强度、拉伸模量等关键性能指标国际先进，断裂伸长率国际领先。

茂莱光学：公司专注精密光学产品相关业务，技术处于行业较高水平，部分工艺可实现前沿的纳米级精度。产品用于生命科学、半导体、AR/VR 检测、生物识别、航空航天、无人驾驶等领域。净利率稳定在15%左右。精密光学市场主要集中于少数参与者手中，蔡司、尼康、佳能、Newport、Jenoptik、徕卡、奥林巴斯等占70%以上份额。公司全球份额约2.4%。

风险提示：宏观经济复苏不及预期，市场流动性低于预期，新股情绪降温，发行上市节奏低于预期

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