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    长安汽车(000625):自主品牌表现强劲 电动化智能化产品带来增长新空间

    2023-08-10 12:43:46  |  来源:招商证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (相关资料图)

    事件:长安汽车发布7 月产销数据,7 月份共生产车辆22.1 万辆(+10.1%),1-7 月累计生产138.5 万辆(+8.4%);7 月份共销售车辆20.8 万辆(+3.4%),1-7 月累计销量142.3 万辆(+7.3%)。

    7 月销量稳定增长,自主品牌贡献主要增量。长安汽车7 月销量20.8 万辆,同比增长3.4%,1-7 月累计销量142.3 万辆,同比增长7.3%。其中长安系中国品牌汽车7 月销量17.1 万辆,同比增长7.3%,1-7 月累计销量119.1 万辆,同比增长12.5%。

    品牌产品矩阵完备,CS 系列为销量主力。2023 年7 月,CS 家族销量4.0 万辆,其中CS75 销售2.5 万辆,第三代CS75PLUS 持续领跑;包括逸达在内的轿车系列7 月销售2.4 万辆;UNI 序列7 月销售2.1 万辆,其中UNI-V 系列销售1.4 万辆;长安福特7 月销售2.1 万辆,1-7 月累计销售11.9 万辆;长安马自达7 月销售4937 辆,1-7 月累计销售37132 辆;长安欧尚7 月销售2.0 万辆;长安凯程7 月销售1.1 万辆。2022 年以来新能源汽车持续呈现爆发式增长,成为汽车市场的最大增长点。公司自主品牌竞争力不断提升,特别是近年来自主品牌在新能源、智能化领域取得长足进步。公司自主品牌新能源7 月销量4.0 万辆,1-7 月销量21.6 万辆,同比增长99.0%,其中深蓝品牌7 月销量1.3 万辆。

    “海纳百川”计划发布,公司进入海外发展快车道。自主品牌海外7 月销量2.0 万辆,1-7 月累计销量13.6 万辆,同比增长11.3%。2023 年长安汽车发布“海纳百川”计划,在市场、产品、品牌、运营等方面进一步推进海外战略。品牌上,海外市场以长安品牌为主,后续适时研究投放深蓝品牌、阿维塔品牌以及商用车凯程品牌。经营上,公司将成立东南亚事业部,欧洲区域总部,还将适时在美洲、非洲等地建立区域总部。同时,公司将逐步建立不少于20 个本地化营销机构,海外市场网点突破3000 家。在全球汽车智能电动化的趋势下,中国汽车产业相对领先的位置,叠加我国的工程师红利、精益管理等促进因素,逐渐向全球进行产品输出、技术输出、资本输出,中国车企有望在海外市场从出口导向逐渐发展到产业投资导向。

    维持“强烈推荐”投资评级。公司把握新能源市场增长机遇期,坚持自主创新,随着23 年深蓝、阿维塔品牌的推广和智电iDD 序列的上市,公司销量有望迈入新台阶。预计23-25 年归母净利润分别为105.6/116.6/131.4 亿元,维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示:汽车行业下行风险;原材料价格波动及市场供应不足风险;行业政策变动风险。

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