• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    7月通胀数据点评:CPI同比由平转降 PPI降幅收窄

    2023-08-09 17:45:52  |  来源:华福证券有限责任公司  |  编辑:  |  


    (相关资料图)

    事件

    8月9日,国家统计局公布7月通胀数据:全国居民消费价格指数(CPI)同比同比下降0.3%,环比上涨0.2%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降4.4%,环比下降0.2%;工业生产者购进价格(PPIRM)同比下降6.1%,环比下降0.5%。

    点评

    7月CPI当月同比下降0.3%,降幅低于市场预期(WIND一致预期下降0.46%),同比由平转降,主要是受上年同期对比基数较高影响,其中食品价格同比下降较多;环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%,其中非食品价格上涨是主要贡献因素。从具体分项指标来看,食品分项价格大部分下降,猪肉价格环比持平;服务价格涨幅扩大,工业消费品环比由降转升。总体呈现出服务消费好于商品消费的结构特征。

    7月PPI当月同比下降4.4%,降幅高于市场预期(WIND一致预期-4.13%),较上月-5.4%降幅收窄1个百分;环比下降0.2%,降幅比上月收窄0.6个百分点。总体来看,受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响,PPI环比、同比降幅均收窄。分行业来看,7月在30个主要行业中,13个行业价格环比上涨,上涨较多的油气开采(4.2%)、黑色采选(1.2%)、烟草制品(0.8%)、纺织服装(0.6%)、有色采选(0.5%),环比持平的行业有纺织和食品制造,环比下降较多的行业有煤炭采洗(-2%)、非金属矿物制品(-2%)、非金采选(-1.7%)、化学原料及制品(-1.2%)、造纸及纸制品(-1.1%)。

    总结和观点

    总体来看,7月同比由平转降,PPI延续低位。7月物价水平仍然在较低位置运行,主要是受到猪肉价格持续磨底,其他食品价格供应充足而价格多数下降,去年同期基数较高,制造业内需改善有限、外需持续疲软等综合影响,不过受到国际大宗商品价格上行影响,工业品出厂价格降幅有所收窄。

    7月摩根大通全球制造业PMI录得48.7%,连续11个月位于荣枯线以下,外部经济环境仍然疲弱,外需持续低迷,不过随着政治局会议对下半年经济发展定调,促进民营经济发展、房地产市场政策调整、扩内需促消费等一系列政策出台,国内经济将持续修复改善,物价指数有望进一步改善。对于债券市场,在OMO到期压力较小、税期影响尚未来临之际,预计资金面延续宽松态势,此外降准预期的发酵也对债市形成一定支撑。近期市场对政策出台的反应逐步钝化,政策从出台到实施再到对实体经济形成有效提振需要一定的时间,短期内债市大幅调整的风险可控。

    风险提示

    政策边际变化。

    关键词:

    上一篇:航民股份(600987):黄金饰品业务增速靓丽 盈利能力逐步提升    下一篇:最后一页