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    贝斯特(300580):Q2业绩同环比高增长 毛利率环比显着提升

    2023-08-08 18:43:06  |  来源:财通证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图)

    事件:公司发布2023 年半年度报告:2023H1 实现营业收入6.34 亿元,同比+29.42%;实现归母净利1.30 亿元,同比+62.08%,实现扣非归母净利1.00 亿元,同比+46.94%。23Q2 实现营业收入3.25 亿元,同比+38.72%,环比+5.05%;实现归母净利0.77 亿元,同比+82.49%,环比+44.61%;23Q2 实现扣非归母净利0.62 亿元,同比+62.50%,环比+62.50%。

    Q2 毛利率环比显著提升,控费效果显著。2023 年上半年,公司毛利率达到33.37%,同比+0.52pct;23Q2 毛利率为35.98%,同比+2.68pct,环比+5.36pct。

    23Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别为0.51%/9.53%/4.15%/-1.94%,同比-0.64pct/-0.95pct/+0.14pct/-0.45pct。我们认为Q2 毛利率同环比大幅提升的原因为:公司多措施并举强化管理,提升智能制造水平,对有换线需求的产线实现成倍级减少换线时间,进一步提升产线产出率、加快库存周转率。严控刀耗及刀具库存,控制油液剂消耗,控制外协工序的数量,控制各项能源消耗等,不断提升成本管理水平,助推降本控费。

    进军工业母机领域,积极拥抱新能源产业:2023 年初公司设立全资子公司无锡宇华精机有限公司,以现有业务为切入点,叠加直线滚动功能部件,快速进入“工业母机”新赛道。生产产品包括高精度滚珠丝杠副、高精度滚动导轨副等,将瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业等市场,目前宇华精机成功完成了高精度滚珠丝杠副、直线导轨副等产品的首台套下线,并已将部分产品送样至战略客户处进行验证。公司快速拥抱新能源产业,23H1 加速布局全资子公司“安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司”, 项目总用地面积约 110 亩,总建筑面积约 7 万平方米,以此重点布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件等的研发、制造和销售。

    投资建议:我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润2.66/3.45/4.22 亿元。

    对应PE 分别为30.59/23.60/19.28 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:研发项目不及预期;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。

    关键词:

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