兴通股份(603209)：中报业绩超预期 持续成长信心十足

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事件：兴通股份 公布2023年中报。截至2023年6月30日，公司拥有各类散装液体危险货物船舶合计29 艘，总运力达34.6 万载重吨。其中，化学品船舶24 艘，运力规模为28.1 万载重吨。2023 年上半年营业收入6.2 亿元，同比增长64.6%；归属于上市公司股东的净利润1.4 亿元，同比增长33.1%。

内贸液体化学品运输市场占有率领先，运力规模持续扩大。公司凭借高标准的安全管理、高效运营、优质服务等综合竞争优势，货运量逐年提升。报告期内，公司沿海省际省内液体化学品自运量为330.5 万吨，同比增长36.8%。截至2023年6月30 日，公司控制的国内在营沿海省际化学品船舶19 艘（不含“兴通7”

轮），运力20.3 万载重吨，载重吨相较于2022 年底增长20.1%。公司液体化学品运力规模占市场总运力约13.9%，居国内领先地位。

拓展业务服务领域，深化成品油及LPG运输业务。成品油方面，高标准、规范化的安全管理体系是公司为大型石化企业提供安全、环保、优质运输服务的重要保障，报告期内，公司通过大石油公司检查11 艘次，海事安检“零缺陷”船舶2次。LPG方面，2022 年初公司正式开展液化石油气运输业务，2022 年底开启国际散装液体化学品运输业务，截至2023 年6月30 日，公司拥有LPG船2 艘共计6,296.3 载重吨，购买1 艘5,200m? LPG船后续将投入运营。

新建2 艘不锈钢化学品船舶，进一步夯实公司国内沿海散装液体化学品航运业龙头地位。7 月17 日，兴通股份发布公告，公司两家全资子公司拟分别使用不超过3亿元人民币各建造一艘25,900 载重吨不锈钢化学品船。本次投资建造的两艘化学品船有利于进一步优化公司船队结构，提升公司的运营管理能力与市场竞争力。本次交易符合公司“1+2+1”战略发展规划，有利于公司更好地开展国际运输业务，增强公司给予投资者长期、持续回报的能力。

盈利预测与投资建议：考虑到公司成品油及LPG运输业务逐渐成型，国内沿海省际散装液货危险品水上运输领域优势日益凸显，同时公司通过新建化学品船布局国际运输业务，将享受更高收益，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动风险、运力调控政策风险、船舶安全运营风险、环境保护风险、燃油价格波动风险、客户集中度较高的风险等。

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