绿能慧充(600212)：2023Q2营收同环比高速增长 单季度利润扭亏为盈

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2023Q2 营收同环比高速增长，单季度利润扭亏为盈公司发布2023 年半年度报告，2023H1 实现营收2.53 亿元，同比+113.82%；实现归母净利359.67 万元，较2022 年同期增加449.5 万元；实现扣非归母净利161.5万元，较2022 年同期增加1635.9 万元，实现扭亏为盈。其中，2023Q2 实现营业收入1.55 亿元，同比+108%，环比+57%；实现归母净利429.2 万元，2022Q3以来单季度首次盈利；实现扣非归母净利383.6 万元。2023Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别为8.9%/7.3%/4.6%/0.07%，环比分别-6.31/+0.36/+0.54/-0.55pct，收入规模扩大摊薄销售费用率。公司掌握直流充电桩功率分配核心技术、拥有丰富通畅的销售渠道资源，且计划扩充充电设备与储能产品线产能，我们维持盈利预测预计公司2023-2025 年归母净利润为1.0、3.1、5.1 亿元，EPS 为0.20、0.61、0.99 元/股，对应当前股价PE 为43.9、14.0、8.6 倍，维持“买入”评级。

计划新建充电设备与储能产品线扩充产能

目前公司共有8 条充电设备产线，年设计产能约8 亿元。陕西沣东基地计划8月底9 月初投产，共规划充电产品线14 条、PACK 及储能产品线5 条，预计年产能21 亿元，分两期建设。

充储业务销售渠道丰富，拥有众多战略客户

公司充储业务销售渠道包括：（1）各地城投、交投、产投等地方国资大客户；（2）在当地具有土地、电力等资源的中小运营商；（3）传统公交、重卡、特种车、部分新势力车企；（4）为各地产商提供配建充电设施；（5）为工商业园区客户建设储能或光储充一体化项目。在海外市场，公司客户以分销商、服务商、集成商为主，为车队、CPO（充电站运营商）等提供大功率快充设备。公司战略客户包括国家电网、BP（英国石油）、壳牌、小桔充电、延长石油、中石油、中石化、中建科工、昭明交投、川能投、成都交运、中核新能源、西咸城投集团等。

风险提示：出海进度不及预期、新能源汽车销量增速不及预期、行业竞争加剧、国际贸易环境变化。

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