重庆百货(600729)：主业恢复不断向好 登康口腔上市贡献一次性利润

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公司2023年半年度预计实现归母净利润89,000万元到97,000万元公司发布2023 年半年度业绩预告：2023 年上半年公司预计实现归母净利润89,000 万元到97,000 万元，与2022 年同期相比增加30,228.56 万元到38,228.56 万元，同比增幅51.43%到65.05%。2023 年上半年公司预计实现扣非归母净利润80,000 万元到88,000 万元，与2022 年同期相比增加27,129.68万元到35,129.68 万元，同比增幅51.31%到66.44%。

分季度看，2Q2023 公司预计实现归母净利润41,622.94 万元到49,622.94 万元，与2022 年同期相比增加24,214.23 万元到32,214.23 万元，同比增幅139.09%到185.05%。2Q2023 公司预计实现扣非归母净利润33,761.10 万元到41761.10万元，与2022 年同期相比增加17,474.60 万元到25,474.60 万元，同比增幅107.29%到156.42%。

主业恢复不断向好，登康口腔上市贡献一次性利润公司2023 年上半年利润表现较为亮眼，主要是由于：1）2023 年上半年公司主业经营发展持续向好：公司回归商业本质，融合变革创新，积极探索打造本地生活生态，不断满足消费者多元化、高品质的消费需求。同时，加快场店调改升级，推动商文旅融合，开展重百购物节、家电节、亲友内购会、时尚潮购等特色消费活动，打造线下体验、线上融合、企业团购、小店加盟、社区集市、员工分佣“六大卖场”，形成了重百大楼“时光塔”、世纪新都“生活美学院”等多元化消费新场景，零售主营业绩稳定增长。2）公司持股31.06%的马上金融不断创新金融服务，满足消费需求，经营业绩持续增长，进一步提升公司整体业绩。3）公司投资的重庆登康口腔护理用品股份有限公司于2023 年4 月10 日在深圳证券交易所上市，为公司贡献利润较同期大幅增加。

上调盈利预测，维持“买入”评级

公司业绩表现超我们此前预期，一方面是由于公司主业恢复情况超预期，另一方面是由于马上金融表现向好以及登康口腔上市的一次性利润贡献，我们上调对公司2023/2024/2025 年EPS 的预测19%/8%/8%至3.08/3.21/3.54 元。公司门店不断调改升级，开展各类营销活动，有利于公司业绩尽快恢复，同时加强公司品牌力和竞争实力，维持“买入”评级。

风险提示：互联网金融业务发展不达预期，竞争加剧，门店拓展进程不及预期。

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