电子行业：数据中心建设和国产化替代带来存储模组历史机遇

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存储是 IT 基础设施的重要组成部分，是数字经济的底座。IT 基础设施总体分为计算、存储和通信三大板块，分别以处理器、存储器、交换机/路由器等为核心产品。

数字经济的发展与 IT 基础设施产业相辅相成，而存储板块在数字经济的发展中具备先导性和需求刚性，政府、军队、企业等越来越将数据视为一项自身核心资产，对数据安全的重视程度越来越高，数据的存储已经成为数字经济的底座。目前全球数据中心产业发展正从计算中心、信息中心、云中心逐步进入算力中心阶段，存力需求随之大幅增长，2020 年我国企业级固态硬盘市场规模为161 亿元，到2025 年这一市场规模有望增至489 亿元，期间CAGR 约25%。

数据中心建设带动存储模组需求攀升。中国数据中心建设规模庞大，算力建设总量已达到全球33%。国家高度重视数据中心产业的发展，相关利好政策频出。2021 年5 月24 日，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发了《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，明确规划了我国“东数西算”工程建设，规划若干国家枢纽节点和大数据中心集群，建设E 级和10E 级超级计算中心”。我国预计至2025 年“十四五”规划期末，拟实现数据中心机架规模增长至1400 万架。

供应链安全重要性日益增加，存储国产替代进程加速。我国企业级SSD 市场三星等海外供应商份额约8 成，国产品牌中，仅忆联科技和忆恒创源市占率相对领先，分别为9%和6%，国产厂商尚有提升空间。分行业看，云计算和互联网企业的需求占总市场规模的份额约为65%，电信运营商以13%的市场份额居后。目前在供应链稳定性增强及国产替代趋势的驱动下，政务和重要行业等信创市场先行，其他行业也有望逐步提升国产供应商渗透率，本土企业级固态硬盘厂商有机会获得市场机遇。

考虑到供需格局改善叠加存储周期各行业存储产品的国产替代需求与数据量持续增长对存力基础设施的需求情况，以及服务器未来拉动需求预期，我们建议关注： 同有科技、朗科科技、德明利、江波龙、深科技、东芯股份、北京君正、普冉股份、兆易创新。

风险提示

数据中心建设不及预期、特种领域信息化建设不及预期、美光在中国市场受限程度不及预期。

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