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    化工行业2023年度中期投资策略:看好新材料崛起机会 精选顺周期行业龙头

    2023-06-28 08:21:29  |  来源:民生证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片)

    周期龙头:2023-2024年化工行业龙头公司将迎来重大投资项目的落地,新项目的陆续投产将推动公司收入利润体量站上新的台阶,23H1的行业龙头的盈利能力逐步回升。推荐万华化学、华鲁恒升。

    农药:农药核心矛盾点是海外库存消化节奏和国内新产能的持续投放。在出口端压制下农药景气度经过近一年的消化,部分产品已回落到历史价格分位50%水平。考虑到下游需求偏刚性叠加经历了春耕对库存的消化,下半年海外采购有望逐步回暖,带动农药价格回稳。考虑到上游原药价格回落,价格周期性偏小的植物生长调节剂有望受益,建议关注国光股份;同时建议关注海外自主登记、海外渠道建设加速布局的跨国农药巨头润丰股份。

    顺周期纯碱:全年看纯碱维持供需紧平衡格局,地产竣工端回暖叠加出口畅旺支撑需求,今年以天然碱为主导的新增产能较多,料将在下半年逐步投产,预计将逐步缓解纯碱高开工+低库存的局面。

    制冷剂:2023年下半年第三代制冷剂配额落地,制冷剂盈利能力有望修复,并且产业链重心有望开始向含氟高分子等化工品转移,推荐巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材、昊华科技。

    碳中和:欧盟碳税机制落地,国内CCER重启在即,国内外环境双驱动,利好生物柴油、可再生塑料、生物合成材料等绿色减碳能源及材料行业。

    电子树脂:AI服务器放量以及Eagle Stream服务器升级,带动覆铜板从M4向M6升级,PPO材料是M6覆铜板的主流材料,高速通信带动高端树脂需求增长。

    风险提示:原材料价格持续上涨,下游消费需求不达预期;测算误差。

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