基础化工行业周报：天然气苯酚涨幅居前 关注胶膜粒子板块机会

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天然气苯酚涨幅居前，合成氨尿素跌幅较大近半月环比涨幅较大的产品：天然气（NYMEX 天然气（期货），10.56%），苯酚（华东地区，8.06%），磷酸（新乡华幸工业85%，4.76%），磷酸（新乡华幸食品，4.76%），TDI（华东，4.29%），黄磷（四川地区，3.83%），轻质纯碱（华东地区，3.66%），二氯甲烷（华东地区，3.05%），PVC（华东电石法，2.73%），丙酮（华东地区高端，2.57%）。

近半月环比跌幅较大的产品：合成氨（安徽昊源，-15.15%），磷酸二铵（美国海湾，-13.49%），合成氨（江苏新沂，-13.21%），原盐（华北地区海盐，-11.86%），煤焦油（山西市场，-11.77%），二甲醚（河南，-10.17%），尿素（华鲁恒升（小颗粒），-10.13%），国际石脑油（新加坡，-10.13%），尿素（波罗的海（小粒散装），-9.80%），硫磺（温哥华FOB 合同价，-9.49%）。

本周观点：POE 国产化进度加速，EVA 蓄势待涨，推荐关注卫星化学、东方盛虹、联泓新科等判断理由：卫星化学公告拟投资257 亿元新建阿尔法烯烃综合利用高端新材料产业园项目，主要包括50 万吨/年α-烯烃装置、60 万吨/年POE、100 万吨茂金属聚乙烯等多个建设项目。随着POE 在光伏行业需求爆发，国内石化产业链相关企业加快了产业进程，国内首批POE 产能有望在2024 年投产。

结合整个光伏胶膜市场，目前EVA 价格仍处低位，上半年光伏需求按部就班有序进行，发泡需求清淡不改，需求暂无明显提升。但市场跌至目前价位，贸易商成本线前期较高，继续压低出货的意愿不强，多数随行就市等待需求启动。下半年考虑到需求端EPE 胶膜对纯POE 胶膜的替代，供应端无较大新增产能，同时目前EVA 高库存里大部分为光伏料。下半年随着光伏装机提速，光伏需求或将偏向越来越好，EVA 大概率出现阶段性短缺。建议关注卫星化学、东方盛虹、联泓新科等。

风险提示

下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。

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