首席证券内参

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【趋势展望】

破位下跌！但有两个积极信号

26 日，三大指数跳空低开，盘中探底后震荡回升，创业板指一度翻红，午后又再度下挫走弱。两市成交额9773亿，较上个交易日缩量446亿。

结构上看，电力、天然气等高温催化主题逆势大涨，以光伏为首的新能源赛道也迎来超跌反弹。“AI+”方向则全线回落，传媒、教育、游戏、数据要素等板块领跌。

大盘通过跳空低开消化海外风险冲击，符合预期。虽然三大指数均收跌，但 市场层面仍有两个积极信号值得重视 ：

一是，指数在下跌中途出现了明显的抵抗，尤其是创业板受新能源赛道股支撑，一度翻红。并且两市成交缩量，做空力量不大，说明在当前点位，市场预期已经没有那么悲观。

二是，北上资金逆势净买入，这在美联储紧缩预期升温、人民币汇率贬值压力未减的背景下实属不易，也印证了北上资金对大盘中期趋势的看好。

除此之外， 逆周期政策继续加码稳经济的概率仍大 。 6 月16日国常会明确提出“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”，预计三季度会有增量稳增长政策出台。虽然总量政策超预期的可能性不大，但大概率会驱动结构性机会演绎。

整体来看，大盘在破位下跌后有望进入震荡筑底阶段，短期调整风险可控，可以沿着政策与基本面布局结构性机会。

配置上， 电力股 受高温天气催化，后市或反复活跃；中报窗口临近，可关注 汽车零部件、消费电子、传媒、家电 等业绩高增或业绩有望出现拐点的板块机会；另外，站在中期布局视角，还可持续关注数字经济、AI与中特估主线中 半导体、运营商、算力、数据要素 等板块。

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