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    环球热讯:2023年5月份债券托管量数据点评:信用债托管量持续少增

    2023-06-16 18:13:56  |  来源:光大证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    债券托管总量及结构


    (资料图片)

    债券托管总量环比增幅有所下降,系由于信用债与同业存单托管量下滑。截至2023 年5 月末,中债登和上清所的债券托管量合计为132.17 万亿元,相较于2023 年4 月末净增0.56 万亿元,环比增幅有所下降。其中,信用债托管量环比净减0.27 万亿元,较2023 年4 月少增0.32 万亿元,利率债与金融债券(非政策性)托管量环比均有所上升,同业存单托管量环比呈现净减。

    债券持有者结构及变动

    国债托管量本月环比续增。本月(2023 年5 月,下同)证券公司净增持382 亿元国债,为本月增持主体;除保险机构表现为净减持44 亿元国债,其余机构对国债均表现为一定程度净增。

    政金债托管量本月环比续增。非法人类机构本月环比净增604 亿元,仍为本月增持主体,除政策性银行和证券公司有所净减持,其余机构对政金债均有不同程度净增,其中境外机构和保险机构分别净增持189、251 亿元。

    地方债托管量本月环比续增。除政策性银行对地方债表现为净减持156 亿元,其余机构均对地方债表现为增持;其中商业银行仍为本月增持主体,环比净增4111 亿元,此外非法人类产品环比净增597 亿元。

    同业存单托管量本月表现为净减。商业银行为本月减持主体,环比净减984 亿元,证券公司亦表现为净减;其余机构对同业存单均表现为增持,其中非法人类产品、政策性银行分别净增持951、311 亿元。

    企业债券托管量本月环比续减。除政策性银行净增1 亿元,其余机构本月均有不同程度净减;证券公司和非法人类产品环比分别净减持56、49 亿元。

    中期票据托管量本月环比续减。商业银行为本月减持主体,环比净减499 亿元。

    除信用社和保险机构有所增持,其余机构均有不同程度净减,其中非法人类产品和证券公司环比分别净减272、215 亿元。

    短融和超短融托管量本月表现为净减。商业银行为本月减持主体,环比净减1414亿元。非法人类产品、政策性银行和保险机构有所净增持,其中非法人类产品本月环比净增304 亿元;其余机构均表现为少量净减持。

    非公开定向工具托管量本月表现为净减。非法人类产品、证券公司和商业银行本月环比分别净减154、90、81 亿元,此外仅信用社对非公开定向工具表现为净增持。

    债市杠杆率观察

    待购回债券余额季节性上升,债市杠杆率环比上升。截至2023 年5 月底,待购回质押式回购余额(估算)为99436.23 亿元,环比增加9491.25 亿元,杠杆率为108.13%,环比上升0.80 个百分点,同比则上升了0.87 个百分点。

    风险提示

    警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。

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