新股精要：国内领先的数据中心机房及综合布线设备提供商朗威股份

(资料图)

本报告导读：

朗威股份（301202.SZ）是国内领先的数据中心机房及综合布线设备提供商，受下游5G、云计算、人工智能等行业快速发展带动数据中心行业保持高速增长，拉动上游数据中心机柜和电缆等需求持续提升，同时公司积极布局新能源领域客户，有望进一步打开成长空间。2022 年公司营收/归母净利润分别为8.94/0.58亿元。截至6月14日，可比公司对应22/23/24 年平均PE分别为56.61（剔除异常值或负值宝馨科技、盛洋科技、世嘉科技、金信诺）/59.71/45.39 倍。

摘要：

公司核心看 点及IPO 发行募投：（1）公司是国内领先的数据中心机房及综合布线设备提供商，节能降耗和快速交付能力突出，市占率连续三年保持10%以上。下游数据中心市场快速发展带动公司主要产品收入提升，同时公司积极拓展新能源领域客户，进一步打开公司成长空间。（2）公司本次公开发行股票数量为3410.00 万股，发行后总股本为13640.00 万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额3.78 亿元，募投项目将有助于公司提高产能、加大模块化数据中心机柜布局、提升公司研发能力，从而进一步提升市场竞争力。

主营业务分析：公司主要产品包括数据中心机柜、综合布线产品及其他定制机机柜，下游快速发展的数据中心行业拉动公司产品市场需求增长。2022 年受外部环境影响下游数据中心开工建设有所推迟，从而影响上游机柜需求放缓，公司业绩有所回落。受冷轧板、铜线等原材料价格影响，公司毛利率有所波动。

行业发展及竞争格局：5G、云计算、人工智能等信息技术快速发展拉动数据中心行业快速发展，预计中国IDC 市场规模2022 年达到3200亿元，进而拉动数据中心机柜行业同步增长。目前，数据中心机柜行业集中度不断提升，公司在国内数据中心机柜市场市占率始终保持领先。

可比公司估值情况：公司所在行业“C33 金属制品业”近一个月（截至2023 年6 月14 日）静态市盈率为25.52 倍。根据招股意向书披露，在数据中心机柜细分产品领域选择宝馨科技（002514.SZ）、通润装备（002150.SZ）、世嘉科技（002796.SZ）作为可比公司；在综合布线细分产品领域选择兆龙互联（ 300913.SZ） 、盛洋科技（603703.SH）、金信诺（300252.SZ）作为可比公司。截至2023 年6 月14 日，可比公司对应2022 年平均PE（LYR）为56.61 倍（剔除异常值宝馨科技、盛洋科技，剔除负值世嘉科技、金信诺），对应2023和2024 年Wind 一致预测平均PE 分别为59.71 倍和45.39 倍。

风险提示：1）主要原材料价格波动风险；2）技术与产品迭代风险。

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