宏观经济专题报告：5月居民新增信贷转正 看点

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摘要

6 月13 日央行公布5 月社融规模增量为1.56 万亿元，不及市场预期的1.99 万亿元，比上年同期少1.31 万亿元。其中5 月政府债券净融资5571 亿元，同比少5011 亿元。2022 年5月地方政府债发行了约1.2 万亿元，而今年5 月地方政府债发行了7553.54 亿元，是因为去年财政部要求新增地方政府专项债在6 月底前基本发行完毕，去年5、6 月份地方债集中发行，而今年发行节奏比较平缓。

5 月份信贷口径人民币贷款增加1.36 万亿元，不及市场预期的1.45 万亿元，同比少增5418 亿元。其中企业中长期贷款增加7698 亿元，比上年同期多增2147 亿元；企业短期贷款增加350 亿元，比上年同期少增2292 亿元；企业票据融资增加420 亿元，比上年同期少增6709 亿元。5 月企业票据融资较去年5 月回落较多，部分原因是去年5 月票据融资冲量，今年5月企业短期贷款和票据融资同比少增较多，表明企业流动性资金需求不旺。

5 月居民户中长期贷款增加1684 亿元，比上年同期多增637 亿元，比4 月的净减少1156 亿元有所增加。5 月居民户短期贷款增加1988 亿元，比上年同期多增148 亿元，较4 月的净减少1255 亿元也有改善。5 月居民的信贷较4 月有较大的改观，未来是否能够保持乃至扩大还有较多的不确定性。

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