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《固收|降息，还是不降息？——宏观利率周报（2023-06-12）》

1、6 月15 日如果降息，债市会如何？历史上2010 年以来，6 月降息只在2012 年6 月和2015 年6 月发生过，而这两次分别有欧债危机和金融市场大幅波动两个事件性冲击的背景，所以历史对比而言，6 月降息概率并不高。2、存款利率调降对债市影响怎么看？4 月存款利率是补降，6月是整体调降，事后看，与利率自律机制引导下的存款利率报价调整逻辑基本一致，存款利率下调是在LPR 下调或者债市利率下行之后，所以，本次调整是对前期市场的跟随，而非引导。3、后续还会进一步引导存款利率报价下调或者降存款基准利率吗？现阶段，对于债市，宏观走弱，通胀持续疲软，大概率会延续宽松交易，但是关键政策信号可能还是要等待7 月政治局会议，在会议靴子落地前，我们预计，市场可能还会继续在交易趋势和交易变化间反复拉锯。

风险提示：海内外疫情扩散超预期，国内经济增速超预期，国内外宏观政策转向超预期。

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