传媒互联网行业VR深度报告：硬件和内容良性循环 VR生态加速构建|精选

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摘要：

在VR领域，软硬件相互促进，协同发展的飞轮效应已经初步形成。硬件作为承载内容和应用传播的基础，近年来技术不断迭代升级，新品频出，出货量大幅上涨。我们认为开发者端与二创共同发力新作品频出，应用商店快速扩张，海外市场VR消费逐渐起量，随着VR生态巨大潜能逐步释放，有望拉动硬件销售增长，国内市场前景可期。

以SAM为代表的AI模型进入VR行业将产生颠覆效应：硬件端突破算力瓶颈，优化游戏画面；生态端降低开发成本，丰富交互体验，有望实现潜在增收。在发展在VR行业软硬件相辅相成，共同发展的大背景下，我们认为VR的破局之道在于：其一，根据自身的竞争优势，量体裁衣，寻找自身的刚需应用场景。在拥有了刚需的应用场景后，设备出货量与内容生态就顺势得到发展；其二，根据不同目标群体对VR硬件进行功能性的分化，从而使各个类型的设备在各自的领域产生较强的口碑效应，使得VR硬件在全线上出货量以及硬件保有量进一步提升。当硬件基数足够大时，就能够吸引优秀的内容创作者和应用厂商入场自发参与VR生态链的内容创作，从而形成良性循环，促进整个行业的爆发。因此，长期我们看好在VR方向有战略布局的相关公司。

投资标的：

1. VR硬件上游厂商（立讯精密、兆威机电、杰普特等）；2. 已经在VR有布局的游戏企业（恺英网络、宝通科技、名臣健康等）；3. VR内容相关企业（光线传媒、华策影视等）；4. 应用场景相关企业（风语筑、锋尚文化等）。

风险提示：

VR出货量不及预期的风险，政策及监管环境的风险，新品推出速度不及预期的风险，技术迭代与降本增效不及预期等风险。

关键词：