• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    北京人力(600861):业绩持续兑现 谱写人力资本新篇章_天天讯息

    2023-06-02 15:26:08  |  来源:财通证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片)

    事件:FESCO 顺利实现A 股挂牌上市,业绩持续兑现:公司顺利完成重组上市,公司简称变更为“北京人力”。2022 年,公司实现收入318.55 亿元同比+25.31%;归母净利润7.32 亿元,同比+19.03%。2023Q1,公司实现收入91.95 亿元,归母净利润3.38 亿元。FESCO 是中国第一家人力资源服务机构,是中国体量最大的综合性人力服务企业之一,将坚持“市场化、专业化、数字化、国际化”战略发展方向不动摇,打造“业绩优异、治理规范、担当有为、值得信赖”的优秀上市公司。

    人服万亿级市场,市场格局分散利好头部企业抢占份额:截至2021 年底,全国共有各类人力资源服务机构5.91 万家,从业人员103.15 万人,年营业收入2.46 万亿元(人社部)。疫情加速了人力外包市场教育和渗透率提升,企业对于综合成本管控及用工灵活性关注度显著提升。我国人力外包市场竞争格局分散,CR4 市占率仅14.9%(2021)。头部公司资金实力雄厚、服务网络遍布全国,同时加快技术平台建设,市占率有望加速提升。

    北京人力:渠道、资金、平台一体化优势。

    1)渠道:公司在全国建立了240 余家投资公司及分公司,服务网络遍及全国34 个省市自治区400 余座城市。下游客户涵盖华为、阿里巴巴、通用电气等世界及中国五百强、行业知名龙头企业优质客户。

    2)资金:2021 年末,公司在手货币资金60.51 亿元。人力资源行业存在“垫资”属性,对公司现金流要求较高,充足资金支撑公司业务快速发展。

    3)平台:公司“FESCO 数字一体化建设项目”拟总投资13.04 亿元,基于公司多年积累沉淀的人力资源,打造技术平台向人力资源资本化运营转化。

    4)国企做优做强:人社部《人力资源服务业创新发展行动计划(2023-2025年)》,提出做强做优龙头企业,支持龙头企业通过兼并、收购、重组、联盟、融资等方式,调整优化市场结构。

    投资建议:北京人力作为我国人服领域传统“三巨头”之一,资产重组完成登陆A 股。公司具备客户、资金、平台优势,加大业务外包领域投入抢占市场份额,同时建设数字化平台提升服务半径并降本增效,业绩有望保持较快增长。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为8.47/10.09/11.34 亿元,对应PE 分别为15x/13x/11x,维持“增持”评级。

    风险提示:市场竞争激烈,外包业务发展不及预期,政策监管趋严。

    关键词:

    上一篇:热议:MR行业深度研究报告:苹果MR发布在即 XR赛道风云再起    下一篇:最后一页