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    每日消息!策略点报告:基金发行冰点与股债性价比高点

    2023-05-31 10:17:03  |  来源:华福证券有限责任公司  |  编辑:  |  


    (相关资料图)

    投资要点:

    公募基金新发产品跌入冰点

    当前,公募基金新发产品跌入冰点,引发市场不小的关注。根据wind统计,截至5月29日,2023年5月份公募基金新发基金产品共25只,发行份额合计仅为207亿份,金额创2015年9月份以来新低。其中与权益资产投资相关的股票型基金新发份额86.3亿份、混合型基金新发份额3.5亿份,股票型和混合型基金5月份新发份额共计89.8亿份,创下了2018年9月份以来的新低。

    股债性价比再回高点区域

    与基金新发产品跌入冰点形成鲜明对比的,是权益资产的投资性价比又回到了历史高点区域。从历史上看,高位ERP往往对应着权益资产的阶段性底部,例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月,ERP分别位于2005年以来的86分位数、91分位数、91分位数、86分位数和93分位数。这五次“底部时刻”中,前三次均为中期牛市的开端,后两次也跟随着幅度尚可的上涨行情。今年4月中旬以来的股债行情推动ERP上行至高位,对后市权益资产的走势或许也有着较强的积极指示意义。我们认为当前时点股票资产已具有极高的性价比,后续继续回调的时间和空间都较为有限,行情出现反弹的概率较大,特别是对于偏左侧以及持有周期较长的投资者而言,当前已是较好的入场时点。

    对未来市场可以更加积极乐观

    当下中国经济运行逐步回稳向好、发展质量稳步提升、经济社会大局稳定,新一轮科技革命和产业变革带来的资本市场投资机遇仍不断涌现。

    当下对未来的市场行情应该更加坚定乐观和有信心,市场情绪底部往往也是市场行情底部。我们判断下半年市场行情会显著好于上半年、6月到三季度A股市场上涨行情可期。

    风险提示:

    地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。

    关键词:

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