中国信用债评级调整周报

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本周共单独公告16 项评级调整，负面评级行动有1 项，滇池投资债务集中偿付压力大，数次被列入票据逾期名单，年报亏损金额较大，本次将公司中金评级下调一小档至5-。具体分析如下：

昆明滇池投资有限责任公司：云南省滇池流域水污染治理的唯一投资建设主体及昆明市最重要的污水处理企业，控股股东为昆明市国资委。2022 年昆明市一般公共预算收入505.25 亿元，一般公共预算支出863.27 亿元，政府性基金收入146.10 亿元。上海新世纪维持公司主体评级AA+，将评级展望由稳定下调至负面，主要理由包括：

（1）2023 年3 月末，滇池投资短期刚性债务（按短期借款及一年内到期的非流动负债估算）合计142.48 亿元；据评级公司公告，公司在2023 年内到期或到行权期的存续债券本金合计38.10 亿元。而公司账面货币资金快速消耗，2020-2022 年末及2023 年3 月末货币资金分别为53.66 亿元、32.24 亿元、7.28 亿元和3.51 亿元，且目前货币资金主要集中于上市子公司滇池水务，而债券集中于母公司；公司其他资产主要为固定资产、在建工程、土地资产、应收政府机构或当地其他平台公司款项，短期变现能力弱。公司可变现资产对短期债务的覆盖程度不足，债务集中偿付压力大。（2）据上海票交所信息，自2022 年11 月以来，滇池投资数次被列入票据逾期名单；截至2023 年4 月30 日，公司累计票据逾期2.01 亿元，无逾期余额。据中国执行信息公开网信息，截至2023 年5 月19 日，公司作为被执行人涉案金额合计1.06 亿元，主要因公司或外部担保对象发生融资租赁逾期。（3）2022 年，滇池投资营业收入为22.38 亿元，较上年下降37.15%，主要因土地一级开发收入大幅下滑；净利润为-12.95 亿元，较上年减少16.29 亿元，主要因转让净水厂事项产生固定资产处置损失和持有待售资产减值损失，以及其他收益下降。公司亏损金额较大，且收益稳定性易受土地市场环境、政府补贴等影响。本次将公司中金评级下调一小档至5-。

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