最新：一周尽览

宏观

4 月工业企业利润当月同比下降18.2%，降幅继续小幅收窄。一是，工业品价格同比降幅继续扩大；二是，企业成本压力仍然高企。各行业利润修复出现分化，装备制造业4 月利润当月同比由降转增，原材料和消费品制造业则明显受到需求不足约束。向前看，在工业品价格触底回升以及库存加速去化的支撑下，工业企业盈利有望延续复苏态势，而着力恢复和扩大需求仍是巩固盈利复苏势头的关键所在。

(相关资料图)

高瑞东

策略

预期的转弱背景下，市场也出现了明显的调整，在市场调整过程中，有没有哪些行业已经充分反映了弱复苏的预期？多角度验证之下，我们筛选出了部分预期可能已经到达底部，且基金重仓的行业供投资者参考，这些行业未来或存在估值修复行情。一级行业包括有色金属、基础化工、汽车及食品饮料，二级行业中包括电池、医疗服务、航空装备Ⅱ、工业金属、化学制品、能源金属、城商行、物流。

张宇生

金工

本周市场全面下跌。估值方面，创业板指处于估值分位数“安全”等级。行业来看，电力及公用事业、消费者服务、交通运输、电子、传媒处于估值分位数“危险”等级。北向资金来看，配置盘加仓传媒、电子和机械，净卖出基础化工、交通运输和消费者服务；交易盘加仓石油石化、计算机和电力及公用事业，净卖出非银行金融、食品饮料和电力设备及新能源。

祁嫣然

金工

--量化

本周全市场股票池中，市场表现为小市值效应。单因子表现来看，因子整体表现欠佳。

PB-ROE-50 组合在各股票池中超额收益明显；机构调研组合中，公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益明显。

祁嫣然

固收

--利率债

5 月LPR 连续第9 个月持稳。二十届中央审计委员会第一次会议召开。美联储公布5 月议息会议纪要，美联储官员分歧扩大。中国4 月份工业企业利润降幅继续收窄。英美两国通胀重新抬头。主要经济体先后公布5 月经济景气指数。本周资金面整体延续偏松态势，回购利率涨跌不一。二级市场，国债收益率涨跌互现，10 年期国债收益率继续维持在稍高于2.7%的水平。

张旭

固收

--信用债

1、 一级市场 发行规模方面：5 月21 日至5 月27 日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行3028.68 亿元，周环比上升184.96%；总偿还额2474.94 亿元，净融资553.74 亿元。城投债共发行167 只，发行金额746.37 亿元。

2、 二级市场 交易量方面：5 月21 日至5 月27 日信用债共成交7962.68 亿。

张旭

固收

--可转债

本周（2023 年5 月22 日至5 月26 日），转债市场跟随权益市场调整，中证转债指数表现优于中证全指。后续，我们建议投资者均衡配置，谨防回撤。在策略选择上，当前转债估值仍高，高价、高估值转债在结构性行情中往往会出现较大的回撤，而超低价转债可能会面临流动性不足的问题，我们建议投资者关注中低价且转股溢价率适中的转债，或者采用“双低策略+基本面筛选”的方式进行择券。

张旭

关键词：