• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    通讯!东南网架(002135):2023Q1新签增10% 开发BIPV市场

    2023-05-26 15:27:13  |  来源:国泰君安证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    本报告导读:


    (资料图片)

    2023年将致力于开发适用市场的光伏建筑一体化产品,推进BIPV标准或规范建立。

    坚持“EPC 总承包+1 号工程”双引擎发展战略,2022 年工程总承包营收增67%。

    投资要点:

    维持增持。2022年公司业绩低于预期,下调预测2023-2024 年EPS 至0.42/0.48 元(原0.49/0.58 元)增70/13%,预测2025 年EPS0.54 元增12%。

    维持目标价9.45 元,对应2023 年22 倍PE。

    2022 年归母净利下降41%低于预期,2023Q1 归母净利下降17%。(1)2022年营收121 亿增7%(单季度Q1-4 同比12/13/-11/14%),归母净利2.9 亿下降41%(单季度Q1-4 同比10/-38/-51/-178%),主要受化纤业务拖累及减值增加影响。(2)毛利率11.96%(-1.31pct),加权ROE4.77%(-5.95pct),计提减值2.6 亿(+90%),应收账款50 亿(+30%),经营净现金流-11.7 亿(-166%)。

    (4)2023Q1 营收32 亿同比增加17%,归母净利1.4 亿同比下降17%。

    2022 年工程总承包营收增67%,2023Q1 新签增10%。(1)2022 年新签146 亿增3%,新签及中标总计187 亿增1%。(2)营收分业务看,2022 年工程总承包/钢结构分包/化纤分别31/61/27 亿同比67/0.2/-14%;光伏业务实现营收427 万,毛利率26.88%。(3)2023Q1 新签34 亿增10%,新签及中标总计109 亿增2%;POY/FDY/DTY/切片营收5.3/1.5/0.026/0.63 亿。

    坚持“EPC 总承包+1 号工程”双引擎发展战略,开发BIPV 市场。(1)以装配式钢结构为主体的EPC 项目是总承包发展重点方向。(2)将致力于开发适用市场的光伏建筑一体化产品,推进BIPV 相关施工、验收等国家地方标准或规范的建立。(3)拟发行可转债募集不超过20 亿用于杭州国际博览中心二期地块、萧山西电电子科技产业园EPC 总承包和补充流动资金。

    风险提示:宏观政策超预期紧缩,基建投资低于预期等。

    关键词:

    上一篇:每日关注!极米科技(688696):2022年收入稳健增长 2023Q1经营短期承压    下一篇:最后一页