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    焦点报道:家用电器行业清洁电器5月报:大促在即 头部玩家如何布局?

    2023-05-26 10:17:43  |  来源:国泰君安证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (相关资料图)

    头部扫地机厂家产品布局存在三大趋势:1)自清洁产品覆盖价位段变宽: 石头618 的三款新品P10/G10S Pure/G20 分别定价3299/3999/4999 元, 科沃斯Yeedi CC/T20 Pro/X1S Pro 分别定价2699/3999/4999 元,头部玩家均在自清洁产品领域拓宽了价格矩阵。

    2)头部玩家对于中高端产品价格及配置近似:石头G10S Pure 和科沃斯T20 Pro 均定价3999 元,石头G20 和科沃斯X1S Pro 均定价4999元,且产品配置近似,可以看出行业产品竞争激烈,各品牌对于重点机型的布局相互抗衡制约。3)龙头厂家对性价比产品的重视程度提升:科沃斯子品牌Yeedi 推出了无需联网的4G 版扫地机,定价2699元,石头3299 元的P10 从3 月上市以来4 月线上全市场销量排名第二。此次大促性价比产品的比拼或也将成为决定公司销售表现的重要因素。

    李佳琦直播间折扣力度减弱,厂家对KOL 让利减弱:通过统计618李佳琦直播间预售产品,我们发现此次登录李佳琦直播间的清洁电器产品价格和其在天猫等渠道销售价格差别不大,李佳琦直播间更多的优惠在于赠品更加丰富,而此前大促清洁电器各品牌一般会在李佳琦直播间有5%-15%的折扣。预计随着自播等形式推广明显,厂商对于头部KOL 的依赖将逐步减弱。品牌层面,大多品牌投放趋势维持,石头、莱克投放数量增加。

    COLMO 双洗站问世,扫地机未来场景或被颠覆。COLMO 于5 月20 日推出了洗地机+扫地机结合的双洗产品,通过洗衣机和扫地机共用上下水的设计,实现一根电源线、一根进水管、一根排水管连接起两台产品的作用,无需改造水电管路,可以无限量上下水,解放用户双手。预计在COLMO 的创新尝试引领下,后续还会有更多玩家陆续加入。

    投资建议:大促临近,行业有望通过性价比产品布局实现销量改善,预计后续将持续修复。龙头公司在产品布局和营销渠道层面均具有领先优势,且目前处于估值低位。推荐龙头地位稳固,多元化成效显现的科沃斯(23PE:20.47x);研发加固护城河,内销快速增长的石头科技(21.27x);清洁电器日益加码,盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.44x);代工基本盘稳固,自有品牌广泛布局的莱克电气(15.27x)。

    风险提示:原材料价格波动风险、汇率波动风险。

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