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    天天速读:利率债招标分析:国开债23年第10、14期、21年第20期增发

    2023-05-25 17:26:06  |  来源:中国国际金融股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    【利率债一级市场】

    截至5 月24 日,本周利率债已公告发行总计5972.4 亿元,其中一般利率债2815.0 亿元,地方债3157.4 亿元。本周利率债总计到期6947.7 亿元:记账式国债4034.5 亿元,地方政府债649.0 亿元,国开债1160.0 亿元,农发债1054.2 亿元,进出口债50.0 亿元。

    【资金面及市场】

    资金面:5 月24 日央行进行20 亿元7 天逆回购操作,当日20 亿元逆回购到期,净投放为零。全天看,DR001上行6bp 至1.29%,DR007 下行2bp 报1.75%。

    一级方面,周三国债两期和农发债三期招标结果较好,各品种债券中标利率均低于或符合我们预期,倍数分化。

    二级方面,和前日中债估值相比,10 年期23 国债04 上行1bp 至2.705%,23 国开05 上行1bp 至2.86%,5年期23 国债08 上行1bp 至2.47%,23 国开03 上行2bp 至2.62%。

    【招投标建议】

    目前1Y、10Y 和20Y 国开债分别成交于2.51%、2.86%和3.16%,我们预计5 月25 日1Y、10Y 和20Y 国开债分别成交在2.36%-2.41%、2.77%-2.82%和3.11%-3.16%。

    【风险】

    利率超预期波动。

    关键词:

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