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    电子行业深度报告:华为产业链系列 技术创新+自主可控全面布局

    2023-05-25 09:24:04  |  来源:东吴证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片)

    华为大力布局自主可控,叠加研发带动的技术创新,未来可期。

    半导体:攻坚“卡脖子”,研发+投资双线布局。华为研发芯片全面布局,五大类芯片是支撑华为生态的基础。麒麟芯片性能领先,推动手机业务努力重回巅峰。成立哈勃投资,围绕华为自身产业链布局,投资上游生态圈,确保产业链自主可控。投资以半导体为主,涵盖半导体材料、射频芯片、显示器、模拟芯片、EDA、测试、CIS 图像传感器、激光雷达、光刻机、人工智能等等多个细分领域。

    手机:卧薪尝胆,高端手机有望持续引领创新。智能手机发展进入成熟期,高端化(ASP 提升)是大势所趋,华为作为传统的高端手机龙头,有着独立的芯片自主研发能力,“1+8+N”战略全面生态布局,若新技术研发顺利,高端机型有望对整个产业链贡献弹性。折叠屏手机是未来手机增量空间,机构预测2022-2027 年出货量CAGR27.6%,华为是折叠屏手机国内市场龙头,2020-2022 年国内份额均在50%以上,折叠屏创新有望带动新技术的增量空间。

    基站:“宏基站+小基站”发展空间广阔。据拆解,2023 年华为5G 小型基站中国国产零部件在成本中占到55%,这一比例比原来的大型基站高出7 个百分点,美国零部件的占比仅为1%。未来小基站大有可为,华为小基站成本性能领先,同时实有望全面实现自主可控。

    云计算:数字化转型大势所趋,盘古大模型国内领先。华为轮值董事长孟晚舟表示,数字化是全行业的共同机遇。预计2025 年55%经济增长来自于数字驱动,2026 年,全球数字化转型支出将达3.41 万亿美元。

    2019 年,盘古大模型在权威的中文语言理解评测基准CLUE 榜单中,盘古NLP 大模型在总排行榜及分类、阅读理解单项均排名第一,刷新三项榜单世界历史纪录;总排行榜得分83.046。

    智能汽车:厚积薄发,ICT 赋能产业升级。短期:渠道+品牌力+营销等软实力领先,终端业务丰富经验具有独特优势;长期:秉持平台+生态的战略,建立全栈式智能化解决方案,自研深度硬实力将为华为长期领先保驾护航。三台平台叠加一加七全栈式解决方案全民布局。

    投资建议:1、半导体业务:1)华为研发路线建议关注:思瑞浦、唯捷创芯、卓胜微、兆易创新等。2)华为投资路线建议关注:唯捷创芯、思瑞浦、灿勤科技、杰华特、长光华芯、炬光科技、天岳先进等。2、手机业务:1)射频方向建议关注:唯捷创芯、卓胜微、麦捷科技、信维通信、顺络电子等。2)折叠屏方向建议关注:蓝思科技、斯迪克、精研科技、宜安科技、统联精密。3)销量成长建议关注:光弘科技、长信科技、长盈精密、兴森科技。3、基站业务建议关注:思瑞浦、灿勤科技。

    4、云计算业务(东吴计算机团队覆盖)建议关注:神州数码、四川长虹、拓维信息。5、汽车业务建议关注:苏大维格、炬光科技。

    风险提示:芯片研发进度不及预期;地缘政治关系恶化;新产品产销不及预期。

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