深度*宏观*1-4月财政数据点评：企业弱盈利已在财政收入端有所体现

(资料图片)

企业弱盈利已在财政收入端有所体现。公共财政对高技术制造业领域的支持力度仍然较强。低基数拉升土地收入同比增速。

4 月公共财政收入实现20830.0 亿元，较去年同期增长70.0%。其中，当月税收收入实现18672.0 亿元，同比增速实现89.2%；非税收入规模为2158.0 亿元，同比下降9.7%。在疫情防控压力及留抵退税因素的共同作用下，去年4 月税收收入基数较低，税收成为4 月公共财政收入同比高增速的主要拉动力。

企业所得税同比增速表现较弱。着眼税收结构，4 月为税收传统大月，增值税、企业所得税及消费税均为当月占比较高的税种，规模占比分别为34.0%、32.5%和6.7%。在自然口径下，4 月国内增值税同比增长508.1%，增幅显著，其主要由于去年增值税留抵退税规模较大，2022 年4 月增值税收入规模为负，低基数因素对2023 年4 月增值税同比增速的影响较大。

4 月是企业所得税缴纳的季节性高点，但当月企业所得税规模同比继续下降，降幅实现5.7%，拖累当月税收收入增速1.9 个百分点。在防疫压力的影响下，去年4 月企业所得税同比下降1.30%，而在低基数条件下，今年4 月企业所得税同比增速仍然为负，价格对企业生产、盈利能力的抑制或是主要原因。

此外，国内消费税表现小幅改善，4 月同比增速实现3.0 %，但汽车、能源价格下行或将继续影响国内消费税的后续表现。其一，在促进汽车消费政策、多车企价格战等因素影响下，汽车价格继续下降，4 月汽车制造业PPI 同比下降1.0%，降幅较3 月继续走扩0.1 个百分点，对消费税数据表现有所影响。其二，在国际大宗商品价格的影响下， 4 月国内汽、柴油零售限价继续下调，当月CPI 交通工具用燃料同比降幅走扩至10.4%，或也对消费税数据产生影响。值得一提的是，交通工具燃料价格下降在一定程度上有扩充需求的作用，后续建议政策发力维护相关企业的盈利空间。

4 月全国一般公共预算支出实现18503.0 亿元，同比增长6.7%，较3 月加快0.1 个百分点；其中，地方公共财政支出实现15547.0 亿元，同比增长7.1%，较3 月加快0.2 个百分点，公共预算支出持续发力。

4 月地方政府性基金收入规模3487.0 亿元，同比增长0.6%，较上月改善19.5 个百分点；其中，国有土地使用权出让收入3033.0 亿元，同比降幅仅为0.7%，较3 月大幅收窄22.5 个百分点。4 月土地收入同比增速表现较好，其主要由于去年同期的较低基数；但从绝对规模看，国有土地使用权出让收入当前仍处于较低水平，房地产行业仍处于主动去库存阶段。

4 月地方政府性基金预算支出6783.0 亿元，同比增加13.1%，国有土地使用权出让收入相关支出3306.0 亿元，同比下降17.1%。

总体而言，1-4 月，尽管国有土地使用权出让金收入增速有所回暖，但“卖地收入”对政府性基金预算支出的支撑力度难言改善，专项债、“准财政”工具或仍是财政支出发力的重要补充。

风险提示：海外衰退风险；地缘关系的不确定性。

关键词：