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    天天热议:金属行业2022年报及2023年一季报总结:一季度行业整体承压 看好二季度需求改善

    2023-05-15 08:23:20  |  来源:国信证券股份有限公司  |  编辑:  |  


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    2022 年有色金属板块表现强于大市,23Q1 利润环比改善。2022 年,有色金属板块实现营业总收入31871.34 亿元,同比+17.37%;归母净利润1889.67亿元,同比+76.96%。23Q1,实现营收7960.78 亿元,环比-2%,同比+6%;实现归母净利润375.82 亿元,环比-7%,同比-12%。2022 年期间沪深300 指数涨跌幅-21.3%;有色金属(申万)涨跌幅-18.8%,钢铁(申万)涨跌幅-24.4%。

    2022 年板块跌幅较大主要由于:1)宏观加息因素,美联储2022 年内共加息7 次,累计加息425 个基点,对大宗金属的价格形成了压制;2)基本面因素,2022 年国内疫情管控措施严格,生产经营活动受到影响,下游需求普遍较差。

    工业金属:2022 年营收和利润稳步增长,23Q1 现金流承压。2022 年,工业金属板块公司共实现营业收入20831.05 亿元,同比+11%;归母净利润724.39亿元,同比+15.64%。23Q1,实现营收5220.57 亿元,同比+3%,环比+0.4%;实现归母净利润181.60 亿元,同比-14%,环比+63%;经营性现金流34.93亿元,环比-90%,同比-82%。今年以来,工业金属需求普遍出现好转,铜、铝等品种持续去库,金属价格有望突破震荡区间继续上行。

    能源金属:2022 年利润同增4.6 倍,23Q1 跑输沪深300 指数16pct。2022年,能源金属板块公司共实现营收2514.28 亿元,同比+134.31%;实现归母净利润774.87 亿元,同比+457.86%。23Q1 实现营业收入620.88 亿元,同比+76%,环比-16%;实现归母净利润113.53 亿元,同比+11%,环比-47%。今年以来能源金属价格持续下行,目前锂价已经止跌企稳,预计23 年供需维持紧平衡格局。

    小金属:2022 年盈利能力持续提升,23Q1 转为负增长。2022 年,申万小金属板块公司共计实现营业收入4644.41 亿元,同比增速12.75%;实现归母净利润262.28 亿元,同比+25.31%;销售毛利率13.17%,同比基本持平;销售净利率6.36%,同比提升0.79pct。23Q1,实现营业收入1130.17 亿元,同比-2%;环比+2%;实现归母净利润48.41 亿元,同比-42%,环比-1%。

    钢铁:需求下滑叠加原辅料价格高企,2022 年行业整体承压,2023Q1 盈利大幅改善。2022 年,钢铁行业公司共实现营收23355.88 亿元,同比-6.46%;归母净利润330.11 亿元,同比-73.02%。23Q1,共实现营收5464.92 亿元,环比基本持平;实现归母净利润64.53 亿元,环比+622%。目前钢材消费量仍保持弱势运行,大量钢铁股吨钢市值已远低于市场重置成本,随着各项刺激政策的推出,钢材消费信心修复,有望带动估值修复。

    风险提示:国内经济复苏不及预期;国外货币政策边际放缓幅度不及预期;全球资源端供给增加超预期。

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